家用电器行业2023中报总结:整体需求逐步回暖,盈利能力稳步提升-20230902-方正证券-24页.pdf

2023-09-15 22:41
家用电器行业2023中报总结:整体需求逐步回暖,盈利能力稳步提升-20230902-方正证券-24页.pdf

行业研究2023.09.021敬请关注文后特别声明与免责条款家用电器行业专题报告家用电器行业2023中报总结:整体需求逐步回暖,盈利能力稳步提升分析师孟昕登记编号:S1220523020001陈炯阳登记编号:S1220523040001联系人赵梦菲行业评级:推荐行业信息上市公司总家数103总股本(亿股)1,082.89销售收入(亿元)14,612.20利润总额(亿元)1,144.10行业平均PE37.62平均股价(元)20.33行业相对指数表现数据来源:wind方正证券研究所相关研究《海外家电公司中报总结:2023Q2业绩表现分化明显,全年海外市场需求有待提振》2023.08.08《专题:拥抱AI革命浪潮,智能家居未来已来》2023.04.06家电行业2023Q2需求逐步回暖,盈利能力稳步提升。收入端:2023Q2收入整体稳健增长,上游零部件板块增速领跑行业。利润端:2023Q2行业利润双位数增长,个护按摩小家电板块业绩高增;2023Q2盈利能力稳步提升,厨电及电工照明、个护按摩小家电板块表现较好。分板块看,1)白电及智能家居:2023Q2业绩端实现双位数增长,盈利能力持续改善;2)黑电及智能投影:2023Q2收入业绩端双升,海信视像业绩表现突出;3)厨电及电工照明:2023Q2业绩端整体实现快速增长,盈利能力显著提升;4)小家电:总体短期承压,其中厨房小家电2023Q2收入业绩增速回正,小熊、比依、北鼎2023Q2利润端逆势高增,个护按摩小家电2023Q2业绩高速增长,盈利能力提升显著,清洁电器及园林工具收入业绩短期承压,石头科技利润端逆势表现亮眼;5)小家电跨境电商:安克创新2023Q2业绩端保持快增趋势,六大独立站合计收入增速亮眼;6)智能短交通:九号公司2023Q2业绩短期承压,电动两轮车业务收入高增;7)上游零部件:上游零部件板块2023Q2业绩快速增长,毛利率涨幅显著。投资建议:地产政策持续加码、扫地机以价换量策略见效叠加外销市场需求持续好转,有望共同助推家电企业业绩估值提升,维持家电行业“推荐”评级。1)地产相关:白电、厨电及电工照明板块具备较强的地产后周期属性,2023M2以来商品房成交面积和成交套数整体回升。我们认为,伴随“适时调整优化房地产政策”新定调提出、首套房贷款“认房不用认贷”政策措施落实和消费信心提振,地产板块有望持续修复,或将利好白电及厨电板块,估值有望提升。2)行业景气度相关:扫地机以价换量逻辑持续兑现,清洁电器具备较强成长动力。3)外销相关:美元兑人民币汇率或维持相对高位,伴随海运压力缓解,海外市场需求回暖+跨越“去库存”阶段,厨房小家电出口链企业有望受益。重点关注个股:1)白电及智能家居:美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、萤石网络、漫步者;2)黑电及智能投影:海信视像、光峰科技;3)厨房及电工照明:老板电器、火星人、亿田智能、公牛集团;4)厨房小家电:小熊电器、比依股份、新宝股份;5)个护按摩小家电:飞科电器、荣泰健康;6)清洁电器及园林工具:石头科技;7)小家电跨境电商:安克创新;8)智能短交通:九号公司;9)上游零部件:三花智控、盾安环境、大元泵业。风险提示:宏观经济增速放缓导致市场需求下降、房地产政策波动、原材料价格上涨、海运运力紧张、汇率波动、重点关注公司业绩不及预期等。方正证券研究所证券研究报告-18%-13%-8%-3%2%7%12%22/9/222/11/1423/1/2623/4/923/6/2123/9/2家用电器沪深300家用电器行业专题报告2敬请关注文后特别声明与免责条款s正文目录1家电行业2023中报总结:整体需求逐步回暖,盈利能力稳步提升...41.1收入端分析:2023Q2收入整体稳健增长,上游零部件板块增速领跑行业..41.2利润端分析:行业利润双位数增长,盈利能力稳步提升.....51.3各子板块:2023Q2白电及智能家居、黑电及智能投影、厨电及电工照明、厨房小家电、小家电跨境电商、上游零部件板块实现收入业绩双升...61.3.1白电及智能家居:业绩端实现双位数增长,盈利能力持续改善.....61.3.2黑电及智能投影:收入业绩端双升,海信视像业绩表现突出.91.3.3厨电及电工照明:业绩端整体实现快速增长,盈利能力显著提升..101.3.4小家电:总体短期承压,个护按摩小家电板块业绩、盈利高增....131.3.5小家电跨境电商:安克创新业绩端快速提升,独立站渠道收入增速亮眼..181.3.6智能短交通:九号公司业绩短期承压,电动两轮车业务收入高增..191.3.7上游零部件:业绩快速增长,毛利率涨幅显著201.4投资建议..212风险提示...23nMyRtRmPwPqQnPqRvMnPmQaQaO6MtRpPmOpMfQrRvMjMnNpM6MpOnQwMpNsPwMnMqQ家用电器行业专题报告3敬请关注文后特别声明与免责条款s图表目录图表1:我们选取家电行业各板块标的公司共计47家进行统计...4图表2:家电行业2023H1和2023Q2收入平稳增长,上游零部件表现较为突出..5图表3:家电行业2023Q2和2023H1归母净利润实现双位数增长,个护按摩小家电板块业绩高增....5图表4:家电行业2023Q2和2023H1毛利率短期承压,净利率增速稳健..6图表5:白电及智能家居板块营收及业绩稳增,海信家电、奥马电器、长虹美菱2023Q2业绩增速亮眼.....8图表6:白电及智能家居板块整体盈利能力提升....9图表7:黑电及智能投影板块营收业绩双升,2023H1和2023Q2海信视像业绩高增,行业整体盈利能力提升10图表8:厨电及电工照明板块2023H1和2023Q2收入增速稳健,整体业绩双位数增长.12图表9:厨电及电工照明板块盈利能力稳健增长...13图表10:厨房小家电板块2023Q2收入增速回正,业绩稳健增长,2023Q2北鼎股份业绩增速靓丽..15图表11:厨房小家电板块盈利端短期承压..15图表12:个护按摩小家电收入有待提振,业绩高增,2023Q2荣泰健康业绩亮眼.....16图表13:个护按摩小家电盈利能力稳健提升17图表14:清洁电器及园林工具板块收入、业绩短期承压,2023Q2石头科技业绩增速靓丽...18图表15:清洁电器及园林工具板块毛利率提升,净利率承压....18图表16:安克创新营收、业绩双升,毛净利率双升盈利能力增强19图表17:九号公司营收短期承压,毛利率稳健增长20图表18:上游零部件板块营收、业绩增速较快,德业股份业绩增速靓丽21图表19:上游零部件板块毛、净利率双升,盈利能力增强21图表20:重点关注公司盈利预测...22家用电器行业专题报告4敬请关注文后特别声明与免责条款s1家电行业2023中报总结:整体需求逐步回暖,盈利能力稳步提升本章节选取家电行业各板块标的公司共计47家,进行2023Q2财务数据统计梳理、分析及未来展望。首先,选取收入、归母净利润、毛利率和归母净利率指标,分析评价家电行业整体及各子板块2023Q2经营表现;其次,从细分板块入手,聚焦各板块重点标的公司,展开针对性的经营业绩分析;最后,结合宏观、微观等影响因素对家电各板块未来发展进行展望。图表

点击免费阅读完整报告
© 2017-2023 上海俟德教育科技有限公司
沪ICP备17027418号-1 | 增值电信业务经营许可证:沪B2-20210551
回顶部
报告群
公众号
小程序
APP
在线客服
收起