金融行业周报(第三十八周)：系统重要性银行出炉，看好优质金融.pdf
免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告金融系统重要性银行出炉，看好优质金融华泰研究证券增持(维持)银行增持(维持)研究员沈娟SACNo.S0570514040002SFCNo.BPN843shenjuan@htsc.com+(86)75523952763研究员李健，PhDSACNo.S0570521010001SFCNo.AWF297lijian@htsc.com+(852)36586112研究员汪煜SACNo.S0570523010003SFCNo.BRZ146wangyu017005@htsc.com+(86)2128972228联系人贺雅亭SACNo.S0570122070085heyating@htsc.com+(86)2128972228联系人孙亦欣SACNo.S0570123070041sunyixin@htsc.com+(86)75582492388联系人李润凌SACNo.S0570123090022lirunling@htsc.com+(86)2128972228重点推荐股票名称股票代码目标价(当地币种)投资评级中信证券600030CH28.96买入农业银行601288CH4.15增持宁波银行002142CH36.00买入资料来源：华泰研究预测2023年9月24日│中国内地行业周报（第三十八周）本周观点：系统重要性银行出炉，看好优质金融系统重要性银行名单出炉，看好金融股修复行情，证券>银行>保险。证监会拟修改上市公司分红规定，监管有望在以公司自治为基础的现金分红中发挥更积极的作用，促进投资吸引力提升。国新办举行政策例行吹风会，经济恢复向好，货币政策仍有充足空间。系统重要性银行名单公布，目前各行资本水平较监管有一定空间。近期政策面三箭齐发：降低定价利率，放松偿付能力要求，降低手续费。监管举措带来行业利润率改善，有助于应对投资端面临的压力。子行业观点1）证券：证监会拟修改上市公司分红规定，监管有望在以公司自治为基础的现金分红中发挥更积极的作用，促进投资吸引力提升。看好活跃资本市场背景下的板块持续修复行情。2）银行：国新办举行吹风会，货币政策仍有充足空间，存量房贷利率调整积极推进。系统重要性银行名单公布，新增南京银行，各行资本水平较监管有一定空间。看好底部配置机遇，推荐基本面优异区域行+低估值大行。3）保险：近期政策面三箭齐发：降低定价利率，放松偿付能力要求，降低手续费。监管举措带来行业利润率改善，有助于应对投资端面临的压力。重点公司及动态1）证券：推荐优质龙头中信证券，及经纪占比高/资管领跑/特色区域券商。2）银行：推荐优质中小行，如宁波银行，低估值国有大行。3）保险：建议配置优质龙头。风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。一周内行业走势图一周行业内各子板块涨跌图一周内各行业涨跌图一周涨幅前十公司股票名称股票代码涨跌幅(%)华创云信600155CH11.58国联证券601456CH7.40兰州银行001227CH6.31国海证券000750CH6.13太平洋601099CH3.63农业银行601288CH3.46华泰证券601688CH3.45张家港行002839CH3.42东北证券000686CH3.37东吴证券601555CH3.25一周跌幅前十公司股票名称股票代码涨跌幅(%)北汽蓝谷600733CH(0.98)长沙银行601577CH(0.61)华林证券002945CH(0.49)南京证券601990CH(0.36)杭州银行600926CH(0.35)中信建投601066CH(0.24)平安银行000001CH0.18天风证券601162CH0.29广发证券000776CH0.33浙商银行601916CH0.39资料来源：华泰研究(2.0)(1.0)0.01.02.009/1509/1709/1909/21(%)证券银行沪深3001.001.502.002.503.00国有大型银行证券全国性股份制银行区域性银行(%)(3.0)(1.5)0.01.53.0保险通信银行证券食品饮料传媒家用电器计算机电子多元金融汽车建筑与工程电力设备与新能源建材交通运输农林牧渔纺织服装医药健康房地产服务煤炭轻工制造钢铁机械设备社会服务房地产开发石油天然气商业贸易环保公用事业综合基础化工航天军工有色金属教育和人力资源(%)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2金融本周观点：系统重要性银行出炉，看好优质金融系统重要性银行名单出炉，看好金融股修复行情，证券>银行>保险。证监会拟修改上市公司分红规定，监管有望在以公司自治为基础的现金分红中发挥更积极的作用，促进投资吸引力提升。国新办举行政策例行吹风会，经济恢复向好，货币政策仍有充足空间。系统重要性银行名单公布，目前各行资本水平较监管有一定空间。近期政策面三箭齐发：降低定价利率，放松偿付能力要求，降低手续费。监管举措带来行业利润率改善，有助于应对投资端面临的压力。证券：分红有望优化，看好板块修复机遇据中国证券报，证监会拟修改上市公司分红规定，对于主板上市公司分红未达到一定比例的，要求披露解释原因；对长期大额财务性投资但分红比例偏低公司，强化披露要求，督促加大分红力度；进一步便利中期分红程序；研究在交易所信息披露评价中进一步向高分红公司进一步倾斜；鼓励基金公司发行红利基金产品；加强对超出能力分红企业的约束。监管有望在以公司自治为基础的现金分红中发挥更积极的作用，促进投资吸引力提升。看好活跃资本市场背景下的板块持续修复行情，主要逻辑：1）证监会一揽子政策稳步推进，市场中长期修复预期不改，当前政策仍处于良性周期，预计未来活跃资本市场措施有望进一步落地，提振市场情绪和交投活跃度，为券商奠定业绩增长基础。2）板块低估低配，配置性价比高。看好券商板块修复行情延续，建议根据以下逻辑挖掘特色优质券商，如：a）轻重并举的优质龙头中信、中金H；b）经纪占比高的银河；c）资管领跑的东方、广发；c）特色区域券商国联、东吴。1、证监会拟修改上市公司分红相关规则，提升投资者获得感中国证券报记者获悉，证监会近期拟对《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《上市公司章程指引》等一系列规则进行修改。其中，对于主板上市公司分红未达到一定比例的，要求披露解释原因；对长期大额财务性投资但分红比例偏低公司，强化披露要求，督促加大分红力度；进一步便利中期分红程序；研究在交易所信息披露评价中进一步向高分红公司进一步倾斜；鼓励基金公司发行红利基金产品；加强对超出能力分红企业的约束。监管有望在以公司自治为基础的现金分红中发挥更积极的作用，促进投资吸引力提升。此次拟修订的新规有望优化上市公司分红方式和节奏，持续引导上市公司提高分红水平并探索稳定增长的股利分配政策，让投资者能更好地规划资金安排；同时能强化对“铁公鸡”公司的监管约束，保护投资者利益。我们认为，随着监管在以公司自治为基础的现金分红中发挥更积极的作用，上市公司投资吸引力有望进一步提升，从而引导市场资金流向分红政策完善、分红稳定的优质公司，最终形成资金-资产的良性循环，促进资本市场的可持续发展。银行：系统重要性银行公布，资本水平较监管有空间国新办举行国务院政策例行吹风
