环保公用事业行业周报:电力现货市场规则落地,来水改善水电发电量提升.pdf
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敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业定期报告2023年09月24日推荐(维持)环保公用事业行业周报(2023/9/24)周期/环保及公用事业本周环保与公用事业板块跌幅较大。环保(申万)行业指数下跌1.11%,公用事业(申万)行业指数下跌1.33%,相对市场整体涨跌幅靠后。❑本周板块表现:本周环保与公用事业板块跌幅较大。环保(申万)行业指数下跌1.11%,公用事业(申万)行业指数下跌1.33%,相对市场整体涨跌幅靠后。公用事业子版块中,电力板块下跌1.38%,燃气板块下跌0.78%。今年以来,环保板块累计涨幅-2.82%,电力板块累计涨幅-1.07%,涨幅均领先于沪深300指数及创业板指数。❑核心观点:重点推荐国电电力:短期看火电容量电价落地和业绩修复高弹性,水电量价齐升和控股权增加带来的业绩增长,及新能源业绩高成长,长期看24-25年新增水电投产和特高压带来的消纳和弃水改善弹性。推荐新奥股份:低估值高股息,出售煤炭资产派发特别股息进一步增厚股东回报。❑行业重点事件解读:1)2023年8月,全国发电量8449.9亿千瓦时,同比+1.1%,受益于来水改善水电环比多发,火电、风电同比由增转降,核电、光伏增速环比提升。2)9月18日,国家发改委、国家能源局联合印发《电力现货市场基本规则(试行)》,就加快推进电力市场建设,规范电力现货市场的运营和管理给出相关要求。❑行业重点数据跟踪:1)煤炭价格:国内及进口煤价继续上升,主要港口煤炭库存增加。截至2023年9月22日,秦皇岛动力煤(Q5500)市场价格1005元/吨,较9月15日上升8.6%,较高点1599元/吨下滑37.1%;广州港印尼烟煤(Q4200)市场价格698元/吨,较9月15日上涨2.8%,较高点955元/吨下跌26.9%。截至9月15日,纽卡斯尔动力煤离岸价为159.8美元/吨,周环比上涨0.2%。2)三峡水位:本周三峡水库水位及蓄水量同比、环比继续上升,来水明显改善。3)硅料及组件价格:截至2023年9月20日,多晶硅(致密料)价格为84元/千克,周环比上涨2.4%。4)天然气价格:本周LNG到岸价、国内LNG出厂价均有上涨。截至9月21日,LNG到岸价为14.81美元/百万英热(5626元/吨),较9月14日上涨15.2%,较高点下跌63.3%;截至9月22日,国内LNG出厂价4395元/吨,较9月15日上涨2.3%,较高点下跌43.7%。5)电力市场:现货交易方面,本周广东省发电侧加权平均电价于9月23日(周六)达到最高值385.30元/兆瓦时,环比上升21.8%。中长期交易市场方面,9月18日至9月23日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达44.41亿千瓦时,环比上涨25.0%;同期加权平均成交电价368.13元/兆瓦时,环比下降0.7%。6)碳市场:本周全国碳市场碳排放配额(CEA)周成交量709.60万吨,环比上升19.7%,周成交额5.09亿元;挂牌协议周成交量175.21万吨,环比上升18.8%,周成交额1.31亿元;大宗协议交易成交量534.39万吨,环比上升20.0%,周成交额3.78亿元。❑行业重点事件:生态环境部审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法(试行)》、国家能源局发布关于2022年度全国可再生能源电力发展监测评价结果的通报。❑风险提示:政策落实低于预期、煤炭及硅料价格上涨、项目进展低于预期、行业规模占比%股票家数(只)2254.3总市值(十亿元)3124.83.8流通市值(十亿元)2733.23.8行业指数%1m6m12m绝对表现-3.6-3.91.0相对表现-3.12.64.4资料来源:公司数据、招商证券相关报告1、《电力行业点评报告:电力现货市场顶层设计出台,构建“能涨能跌”价格机制》2023-09-182、《环保公用事业行业周报(20230917):容量电价呼之欲出,火电企业盈利稳定性有望提升》2023-09-173、《智慧能源系列电力专题报告(六):从电价上涨&机组延寿假设,看水电核电价值增长潜力》2023-09-13宋盈盈S1090520080001songyingying@cmschina.com.cn-10-5051015Sep/22Jan/23May/23Aug/23(%)环保及公用事业沪深300电力现货市场规则落地,来水改善水电发电量提升敬请阅读末页的重要说明2行业定期报告国际政治局势变化的风险等。正文目录一、重点事件解读...41、来水改善水电环比多发,火电、风电同比由增转降42、首个国家级规则落地,加快推进现货市场建设.5二、本周行情复盘...61、板块指数表现....62、个股表现7三、行业重点数据跟踪.81、煤炭价格&库存水平.82、三峡水位及蓄水量...83、硅料及组件价格.94、天然气价格105、电力市场....106、碳市场.11四、行业重点事件.121、电力市场重点事件.122、双碳市场重点事件.123、其他市场重点事件.13五、下周环保电力板块主要事件提醒..13六、上市公司重要公告.....14图表目录图1:火电发电量(亿千瓦时)及同比增速.4图2:水电发电量(亿千瓦时)及同比增速.4图3:风电发电量(亿千瓦时)及同比增速.4图4:光伏发电量(亿千瓦时)及同比增速.4图5:核电发电量(亿千瓦时)及同比增速.4图6:申万一级行业涨跌幅(%)....6图7:环保电力板块今年以来行情走势..6敬请阅读末页的重要说明3行业定期报告图8:环保子版块周涨跌幅(%)....6图9:电力子版块周涨跌幅(%)....6图10:环保公司周涨跌幅前五(%)....7图11:电力公司周涨跌幅前五(%)....7图12:燃气公司周涨跌幅前五(%)....7图13:秦皇岛动力煤市场价格(Q5500)(元/吨).....8图14:广州港印尼烟煤市场价格(Q4200)(元/吨).8图15:纽卡斯尔动力煤离岸价(美元/吨)..8图16:主要港口煤炭库存(万吨)..8图17:三峡水库站水位线及蓄水量..9图18:多晶硅(致密料)周均价(元/千克)....9图19:单晶PERC组件周均价(182mm)(元/瓦)...9图20:单晶硅片周均价(182mm,150μm)(元/片)9图21:国内LNG到岸价(元/吨)10图22:国内LNG出厂价格指数(元/吨).10图23:广东省电力现货日前交易情况(元/兆瓦时)...10图24:山东省中长期电力直接交易电量情况...10图25:广东省月度中长期交易综合价(元/兆瓦时)...11图26:全国碳市场排放配额周成交量(万吨).....11图27:全国碳市场排放配额成交均价(元/吨)....11表1:下周环保电力板块主要事件提醒13表2:上市公司重要公告....14敬请阅读末页的重要说明4行业定期报告一、重点事件解读1、来水改善水电环比多发,火电、风电同比由增转降2023年8月,全国发电量8449.9亿千瓦时,同比+1.1%,增速较7月下降2.5pct。其中,火电发电量5890.5亿千瓦时,同比-2.2%,增速较7月下降9.4pct;水电发电量1466.2亿千瓦时,同比+18.5%,增速较7月大幅提升36.0pct;风电发电量440.6亿千瓦时,同比-1