零售行业周报：中秋、国庆双节将至，节庆消费市场升温，维持推荐经营稳健的优质零售标的.pdf

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明[Table_Header]行业周报●零售行业2023年09月24日[Table_Title]中秋、国庆双节将至，节庆消费市场升温，维持推荐经营稳健的优质零售标的核心观点：[Table_Summary]⚫本周行业热点：①59家连锁商超预期双节销售好于去年，消费市场持续回暖;②《24小时零售外卖微报告》发布，零售外卖业得到快速发展;③商务部研究院电商所：预计2025年即时零售市场规模将达到2022年的3倍，数字化在产业中的地位愈发重要;④普华永道发布《2023年全球消费者洞察调研》中国报告，零售行业持续释放复苏信号。⚫行情表现：本周（2023.09.18-2023.09.22）商贸零售指数下跌0.96%，跑输上证指数（0.47%）、深证成指（0.34%）、沪深300指数（0.81%）。与其他行业相比，本周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第26，与前一周（2023.09.11-2023.09.15）相比下降17名。⚫电商及代运营板块：吉宏股份将进行2023年半年度权益分派，分红总规模约为0.76亿元，股利支付比例近40%，与往期相比处于较高水平，反映企业良好的业绩与运营状况。⚫购百板块：重庆百货在2023年业绩说明会上谈及未来发展方向，数字化仍是日后重要的发展着力点，当前阶段行业内企业的发展重点从展店逐步转移至增效，提升现有门店的运营效率、满足消费者多元化的需求，从而实现市占率与行业地位的提升。⚫个护用品板块：百亚股份首次公开发行前已发行的股份即将解除限制上市流通，对股价的潜在影响有待进一步观察。⚫珠宝首饰板块：菜百股份2023Q3业绩预增，三季度单季预计实现营收37-42亿元，对应YOY15.78%-31.43%，当前消费者对于精美黄金饰品的购买意愿较强，叠加金价震荡上行，符合行业量价齐升的大趋势，此外公司积极推进营销网络建设工作，提升门店运营质量，开展多样化营销活动，线下门店与线上电商并行触达消费者；周大生将进行2023年半年度权益，分红总计3.26亿元。⚫化妆品板块：赞宇科技作为表面活性剂的龙头企业，拥有较强的研发能力，产能较高，规模较大，未来具有较强的成长潜力；丸美股份召开业绩说明会，数字化的应用、消费者需求的顺应助力企业取得良好的经营业绩，在渠道方面公司推进线上渠道转型获得阶段性成效，在产品方面公司坚定推行大单品策略，夯实丸美眼部护理专家+抗衰老大师品牌，渗透PL恋火高质极简底妆。⚫推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹股份（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。⚫风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。[Table_IndustryName]零售行业[Table_InvestRank]推荐维持评级分析师[Table_Authors]甄唯萱：（8610）80927651：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130520050002相对沪深300表现图[Table_Chart]资料来源：中国银河证券研究院相关研究【银河消费品零售&化妆品】行业周报_近期业内公司股权与经营调整类公告较多，维持推荐稳健的优质标的_20230917[Table_Research]【银河消费品零售&化妆品】行业周报_8月CPI同比由降转涨至0.1%，维持推荐经营稳健的优质零售标的_20230910【银河消费品零售&化妆品】行业周报_23H1零售行业整体规模呈恢复性增长，盈利能力仍有待进一步修正回调_20230903【银河消费品零售&化妆品】行业周报_暑期消费季与半年报披露期均接近尾声，维持推荐经营稳定的优质零售标的_20230820【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期恢复和扩大消费的系列政策，维持推荐优质零售标的_20230806-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%沪深300商贸零售请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2[Table_ReportTypeIndex]行业周报/零售行业目录一.最新研究观点.3（一）一周行业要闻3（二）最新观点..5（三）子行业与龙头公司....5二.核心组合.10（一）核心推荐10（二）核心关注13（三）国内外行业及公司估值情况...15三.风险提示.18四.附录.....19（一）一周市场综合表现..19（二）行业数据跟踪....20（三）核心关注企业业绩表现.....21（四）行业与公司市场表现...22（五）行业及重点公司估值水平.28请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。3[Table_ReportTypeIndex]行业周报/零售行业一.最新研究观点（一）一周行业要闻表1：行业要闻重点事件我们的理解59家连锁商超预期双节销售好于去年消费市场持续回暖2023年中秋节、“十一”黄金周，假期时长增长，商超即将迎来销售金九银十。9月18日，中国连锁经营协会发布对59家商超企业销售预测调查显示，恰逢双节合一，消费集中度将会提高，超市销售预期整体情况好于去年同期，但对增长幅度预判较为谨慎。饮料、方便食品、休闲食品、纸巾、针织百货等出行相关商品将具有上升趋势。同时，超六成受访企业认为销售高峰持续8天以上。调查显示，从持续时长上看，35%的企业认为高峰市场在7天内，44%的企业认为将持续8-14天，20%的企业认为将持续15天以上。同时，有47家企业预判稳定或大幅上涨，18家企业认为上涨幅度为5%-10%，认为增长10%-15%的有6家，15%-20%的有4家，认为超过20%的有6家。数据显示预判月饼上涨较稳健，具有较好的预期。值得注意的是，随着消费者更加注重健康、环保，以及实惠的消费理念普及，多数企业认为高低档月饼销售可能出现分化。8月社消的增长，反映了市场的需求回暖、居民消费信心提振的情况，也是今年来，一系列稳增长、促消费政策持续发力的结果，对双节的乐观预测是市场复苏的接力和延续。《24小时零售外卖微报告》发布今天，第一财经·新一线城市研究所联合饿了么发布《24小时零售外卖微报告》。《24小时零售外卖微报告》以夜间零售外卖订单量占全日零售订单占比、夜间零售外卖平均客单价、夜间零售外卖各品类销售份额等数据为维度，构建了一个衡量城市24小时零售外卖成熟度的综合性指标——“24小时零售外卖指数”。根据该指数统计，上海、杭州、深圳分列