传媒行业专题报告:彩票市场高速增长,体育赛事复苏叠加消费人群年轻化,景气度有望延续.pdf

2023-09-28 16:37
海通证券
传媒行业专题报告:彩票市场高速增长,体育赛事复苏叠加消费人群年轻化,景气度有望延续.pdf

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/传媒证券研究报告行业专题报告2023年09月28日[Table_InvestInfo]投资评级优于大市维持市场表现[Table_QuoteInfo]资料来源:海通证券研究所相关研究[Table_ReportInfo]《海外催化不断,国内AI应用即将进入落地期,持续看好AI产业大趋势》2023.09.24《国庆档临近关注影视板块,游戏板块低估值价值凸显》2023.09.17《游戏市场规模同比持续高增,关注游戏及顺周期机会》2023.09.11[Table_AuthorInfo]分析师:毛云聪Tel:(010)58067907Email:myc11153@haitong.com证书:S0850518080001分析师:孙小雯Tel:(021)23154120Email:sxw10268@haitong.com证书:S0850517080001分析师:陈星光Tel:(021)23219104Email:cxg11774@haitong.com证书:S0850519070002分析师:康百川Tel:(021)23212208Email:kbc13683@haitong.com证书:S0850523030003联系人:崔冰睿Tel:(021)23219774Email:cbr14043@haitong.com彩票市场高速增长,体育赛事复苏叠加消费人群年轻化,景气度有望延续[Table_Summary]投资要点:今年国内彩票市场高速增长。1-7月彩票销售额达到3228亿元,同比增长51.24%,其中1-7月福彩销售额达到1077亿元,同比增长36.38%,1-7月体彩销售额达到2151.21亿元,同比增长58.49%。此外,2023年2月份以来,即开型彩票的同比增速维持30%以上,7月份甚至高达145%,相比而言即开型彩票7月份销量仅占23%的市场份额。我们认为,随着体育赛事的逐步复苏,体彩增速将持续走高,即开型彩票历史悠久,基数小且增速快,具有广阔的增量空间。彩票行业进入壁垒较高,竞争格局相对集中。上游包括彩票发行和彩种研发;中游涉及彩票的生产环节,具体包括彩票印刷、彩票销售系统及彩票终端设备;下游则主要包括彩票的销售及其他衍生服务等。彩票行业受政策影响较大,整个环节主要由财政部、民政部、体育局、福彩中心和体彩中心等负责。整体来说,彩票行业进入壁垒较高,竞争格局相对集中,由几家大的国企主导市场。彩票行业各环节的资金分配较为稳定,主要以筹集公益金为目的。彩票资金分为彩票奖金、彩票公益金和彩票发行费用三大类:1)彩票奖金占比50%以上,包括当期返奖奖金和调节基金。2)彩票公益金约占比30%,按中央、地方五五分成的比例分配。彩票行业具有较强的公益属性,截至2021年底,中国福利彩票累计筹集公益金7456亿多元,专项用于社会公益事业。3)根据彩票类型的不同,彩票发行费用占12%~15%不等,大部分用于支付彩票机构的业务费和代销者的销售费用等。行业主要逻辑:1)即开型彩票历史悠久,基数小增速快,增量空间广阔。即开型彩票7月份销量仅占23%的市场份额,对比北美的即开型彩票市场份额60%以上,其具有可观的增长空间。2)重大体育赛事的举办将带来体育彩票购买量的增加。疫情缓解后,全球的体育赛事数量、观赛人数和比赛的精彩程度迅速提升。我们认为,作为以体育赛事为对象的竞猜型体彩,未来有望保持较高增速,彩票行业有望)建设综合商业体店铺,挖掘青年群体市场。疫后商场人流逐渐增加,综合商业体店铺的销售数据呈现上涨态势,依托大型商超庞大客流,不断挖掘青年群体市场。此外,我们认为彩票自助机或成为未来发展趋势,其能够适应多样化场景,显著降低销售成本,增加彩票曝光率。建议关注:1)松炀资源:投资金陵乐彩,布局彩票新业态。2)中体产业:体育总局下唯一一家A股主板上市公司,子公司“中体彩科技发展有限公司”、“中体彩印务技术有限公司”及“英特达”全方位支撑母公司)金陵体育:行业领先的高端体育装备和体育文化设施系统集成服务商,“村BA”全国推广有望带来可观增量空间。4)湖北广电:具有电视购彩业务,由湖北省体育彩票管理中心授权,依托湖北广电智能电视机顶盒,在湖北省内进行推广销售。5)力盛体育:前瞻性布局海南赛车场项目,紧跟行业发展趋势。风险提示:彩票政策进一步趋紧,体育产业恢复不达预期,经营成本上升,业务开展不达预期。2099.002409.102719.193029.293339.393649.492022/92022/122023/32023/6传媒海通综指行业研究〃传媒行业请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2目录1.彩票市场概况:行业景气度提升,2023年1-7月销售额同增51.24%...51.1管理体制:财政部负责监管彩票各环节.....51.2游戏类型:两个大类&五种玩法.....51.3行情回顾....61.4发展历程:受政策和疫情双重影响,23年呈现复苏态势..72.彩票产业链:政策敏感型行业,以筹集公益金为目的.....82.1产业链概览:进入壁垒较高,竞争格局相对集中..82.2彩票收入分成:资金分配比例较为稳定,以筹集公益金为目的....82.3彩票相关政策:政策敏感型行业,从中央到地方的立体化政策框架...93.彩票市场:即开型彩票增量空间广,体彩增速势头强劲.....104.新定位:建设综合商业体店铺,面向青年群体..125.建议关注标的....136.风险提示16行业研究〃传媒行业请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3图目录图1彩票发行的管理体制框架5图2彩票游戏类型6图32023年至今彩票行业全景复盘...6图42013年以来彩票行业板块估值(倍)....6图5彩票行业发展历程.....7图62023年国内彩票市场销售额大幅增长....8图7彩票行业产业链..8图8彩票收入分成体系.....9图9彩票行业立体化政策框架9图102023年7月各类型彩票市场份额占比..10图11即开型彩票基数小,增长速度快.....10图122007-2022年彩票销售情况10图13福利彩票销售额增速vs体育彩票销售额增速...10图14体育彩票细分游戏类型销售额情况.11图152023-2024年国际重大体育赛事一览...11图16文化主题彩票....12图17位于上海大宁国际广场的福彩品牌旗舰店..12图18位于上海市浦东新区文峰广场的福彩旗舰店.....12图19公司发展历程....13图20公司彩票业务体系...14图21金陵体育是里约奥运会指定器材供应商14图22金陵体育被授予2022杭州亚运会官方供应商..14图23湖北广电三维电视购彩大厅界面.....15图24湖北广电三维电视购彩大厅界面.....15图25公司发展历程....15行业研究〃传媒行业请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4表目录表1公司公布2023年度向特定对象发行A股股票预案(单位:万元)..16行业研究〃传媒行业请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明51.彩票市场概况:行业景气度提升,2023年1-7月销售额同增51.24%根据国务院公布的《彩票管理条例

点击免费阅读完整报告
© 2017-2023 上海俟德教育科技有限公司
沪ICP备17027418号-1 | 增值电信业务经营许可证:沪B2-20210551
回顶部
报告群
公众号
小程序
APP
在线客服
收起