专用设备行业半导体设备系列报告:H1业绩维持高增,看好后续订单表现-20230921-中信建投-17页.pdf

2023-10-12 20:43
专用设备行业半导体设备系列报告:H1业绩维持高增,看好后续订单表现-20230921-中信建投-17页.pdf

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告·行业动态H1业绩维持高增,看好后续订单表现——半导体设备系列报告核心观点受益于下游扩产与国产化率的提升,2023H1半导体设备板块营收稳定增长,规模效应显现,板块业绩增速更高。我们注意到设备端Q2营收增速放缓,可能是下游客户核心设备到货节奏对其他环节设备的收入确认产生一些影响所致,不同细分板块有分化,前道设备表现最好,零部件增长相对稳健,后道设备承压。行业景气度方面,我们对2023年底以及2024年下游扩产尤其大客户扩产进度持乐观态度。国产化率提升方面,虽然外部环境仍有不确定性,但自主可控是大方向,看好国内设备企业持续突破。摘要中报总结:业绩维持高增,设备端Q2增速放缓2023H1半导体设备板块业绩维持高增,但不同细分板块有分化,前道设备、设备零部件、后道设备实现营收分别177.44、39.96、22.45亿元,同比分别+50.32%、+20.34%、-21.41%;实现归母净利润41.09、7.84、1.25亿元,同比分别+130.96%、+15.94%、-33.32%。前道设备表现最为亮眼,营收提升主要得益于下游扩产叠加国产化率提升,规模效应显现带动更高的利润增速,但我们注意到Q2营收增速环比放缓,可能是下游客户核心设备到货节奏对其他环节设备的收入确认产生一些影响所致,预计后续将回升。设备零部件板块增长相对稳健,由于零部件从订单到交付时间较短,2022年10月制裁的影响在2023Q1有所反应,2023Q2增速回升。后道设备受封测景气度低迷影响,业绩承压。但从合同负债、存货数据来看,2023Q2末相比2023Q1末均有明显提升,反映企业订单较好,后续业绩有保障。趋势判断:预计2024年行业将回暖,国产化率提升是大势所趋行业景气度方面,受下游半导体需求下滑影响,2023年全球半导体设备市场有所下滑,中国大陆部分大客户受制裁影响扩产推迟,以中小客户扩产为主,放眼2024年,我们认为全球设备市场将回暖,我们注意到下游半导体市场在2023年下半年已有回暖趋势,后续将传导至设备端;另外我们对2023年底以及2024年下游扩产尤其大客户的扩产进度持乐观态度,中国大陆半导体设备市场后续表现值得期待。维持强于大市许光坦xuguangtan@csc.com.cnSAC编号:S1440523060002研究助理:陈宣霖发布日期:2023年09月21日市场表现相关研究报告2023-04-21【中信建投专用设备】先进制程国产设备不断突破,受益AI发展浪潮——半导体设备系列报告-11%-6%-1%4%9%14%2022/9/52022/10/52022/11/52022/12/52023/1/52023/2/52023/3/52023/4/52023/5/52023/6/52023/7/52023/8/5机械设备上证指数专用设备1行业动态报告专用设备请务必阅读正文之后的免责条款和声明。国产化率提升方面,自主可控是大方向,虽然外部制裁不断加剧,国内设备企业在各环节不断突破,近年来国产化率迅速提升。另外,国内设备厂商将加速零部件的国产化,零部件厂商也迎来机遇,而海外客户依赖度相对较高的企业也积极进行海外建厂,提升公司经营抗风险能力,以期海外市场占有率的提升。投资建议行业景气度方面,我们对2023年底以及2024年下游扩产尤其大客户的扩产进度持乐观态度。国产化率提升方面,虽然外部环境仍有不确定性,但自主可控是大方向,看好国内设备企业持续突破。设备整机方面,建议重点关注两类公司:(1)平台型公司,产品品类更全,客户覆盖度更广,订单表现更好;(2)从0到1突破的公司,未来弹性更大。重点推荐:北方华创、中微公司,其他推荐:华海清科、芯源微、拓荆科技、盛美上海、微导纳米、精测电子、中科飞测等。零部件方面,重点推荐深耕国内市场的正帆科技,其他推荐:富创精密、新莱应材、华亚智能、茂莱光学。风险提示1)终端市场复苏不及预期:若AI、3C、汽车、新能源等行业需求不达预期,会影响晶圆代工厂及封测厂资本扩张,进而影响半导体设备需求;2)国产设备进口替代不及预期:先进制程设备进口基本被限制,若国产设备商后续在先进制程方面的突破不及预期,将影响先进制程产线扩产。3)对华半导体制程限制加剧:若地缘政治摩擦升级,或将加剧对华半导体制程限制,从而影响国内晶圆/封测厂扩产,最终影响国产半导体设备需求。rQvMsQoRoPnNtQqMsMrOrN6M9RaQmOqQmOpMiNmMxOfQmOqM6MmNmQMYnQrMNZpMvM2行业动态报告专用设备请务必阅读正文之后的免责条款和声明。目录一、中报表现:板块业绩维持高增,设备端Q2营收增速放缓.3二、趋势判断:预计2024年行业回暖,国产化率提升是大势所趋....10三、投资建议...13四、风险提示...143行业动态报告专用设备请务必阅读正文之后的免责条款和声明。一、中报表现:板块业绩维持高增,设备端Q2营收增速放缓我们选取以下半导体设备行业上市公司标的作为整体,来对半导体设备板块进行分析:(1)前道设备:北方华创、中微公司、盛美上海、华海清科、拓荆科技、芯源微、微导纳米、精测电子、中科飞测、万业企业;(2)后道设备:华峰测控、长川科技、精智达、新益昌、光力科技;(3)设备零部件:正帆科技、新莱应材、富创精密、盛剑环境、英杰电气、华亚智能、茂莱光学、至纯科技。表1:半导体设备板块标的选取分类企业前道设备北方华创、中微公司、盛美上海、华海清科、拓荆科技、芯源微、微导纳米、精测电子、中科飞测、万业企业后道设备华峰测控、长川科技、精智达、新益昌、光力科技设备零部件正帆科技、新莱应材、富创精密、盛剑环境、英杰电气、华亚智能、茂莱光学、至纯科技资料来源:中信建投表2:2023H1、2023Q2半导体设备板块营收同比+33.39%、+29.51%(按2023H1营业收入排序)细分领域代码公司收入2022H12023H1同比2022Q22023Q2同比前道设备002371.SZ北方华创54.4484.2754.79%33.0845.5537.71%688012.SH中微公司19.7225.2728.13%10.2313.0327.46%688082.SH盛美上海10.9616.1046.94%7.429.9434.00%688120.SH华海清科7.1712.3472.12%3.696.1867.63%300567.SZ精测电子11.0511.100.46%5.015.091.49%688072.SH拓荆科技5.2310.0491.83%4.166.0144.66%688037.SH芯源微5.046.9637.95%3.214.0727.09%600641.SH万业企业1.663.89134.34%0.692.65285.81%688147.SH微导纳米1.563.82145.53%0.233.061204.27%688361.SH中科飞测1.213.65202.25%0.752

点击免费阅读完整报告
© 2017-2023 上海俟德教育科技有限公司
沪ICP备17027418号-1 | 增值电信业务经营许可证:沪B2-20210551
回顶部
报告群
公众号
小程序
APP
在线客服
收起