汽车与零配件行业跟踪报告：9月“旺季更旺”，“金九银十”效应重现.pdf

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/汽车与零配件证券研究报告行业跟踪报告2023年10月17日[Table_InvestInfo]投资评级优于大市维持市场表现[Table_QuoteInfo]资料来源：海通证券研究所相关研究[Table_ReportInfo]《“金九”天然气重卡同环比双增长》2023.10.15《9月重卡销量环比增长，旺季表现优秀》2023.10.15《天然气重卡销量快速回升》2023.10.09[Table_AuthorInfo]分析师:刘一鸣Tel:(021)23154145Email:lym15114@haitong.com证书:S0850522120003分析师:房乔华Tel:(021)23185699Email:fqh12888@haitong.com证书:S0850522030001分析师:王猛Tel:(021)23185692Email:wm10860@haitong.com证书:S0850517090004分析师:张觉尹Tel:(021)23185705Email:zjy15229@haitong.com证书:S08505230200019月“旺季更旺”，“金九银十”效应重现[Table_Summary]投资要点：三季度市场总体呈现“淡季不淡，旺季更旺”的态势，车市热度延续，“金九银十”效应重现。根据中汽协会数据公众号，9月汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%，同比分别增长6.6%和9.5%。我们判断三季度市场总体呈现“淡季不淡，旺季更旺”的态势，车市热度延续，“金九银十”效应重新显现。1-9月，汽车产销分别完成2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%，较1-8月生产增速回落0.1个百分点，销售增速提升0.2个百分点。9月，乘用车产销分别完成249.6万辆和248.7万辆，环比分别增长9.7%和9.4%，同比分别增长3.5%和6.6%。1-9月，乘用车产销分别完成1816.8万辆和1813万辆，同比分别增长5.6%和6.7%。9月，商用车产销分别完成35.4万辆和37.1万辆，环比分别增长17.9%和19.8%；同比分别增长34.6%和33.2%，其中货车产销分别完成31万辆和32.6万辆，环比分别增长18.5%和20.7%；同比分别增长39.2%和36.5%。客车产销分别完成4.4万辆和4.5万辆，环比分别增长13.9%和14%；同比分别增长9.4%和13.3%。1-9月，商用车产销分别完成290.7万辆和293.9万辆，同比分别增长19.8%和18.3%，其中货车产销分别完成255.9万辆和259.2万辆，同比分别增长19.4%和17.8%，客车产销分别完成34.8万辆和34.6万辆，同比分别增长22.7%和22.4%。9月乘用车产销同比、环比均实现增长。根据乘联会公众号数据，9月乘用车生产243.1万辆，同比增长2.8%，环比增长8.7%；批发销量244.9万辆，同比增长6.6%，环比增长9.5%；零售销量201.8万辆，同比增长5.0%，环比增长5.0%。9月车市零售环比走势平稳，9月零售低于2017年9月的历史高点219万约9%，我们认为9月车市季度冲刺目标驱动促销明显走强，燃油车和新能源车促销均环比增大，购车消费需求有所释放。9月新能源乘用车批发渗透率达到33.9%，汽车出口持续贡献显著。根据乘联会公众号数据，9月新能源汽车批发销量达到82.9万辆，同比增长23.0%，环比增长4.2%；零售销量达到74.6万辆，同比增长22.1%，环比增长4.2%。在渗透率方面，9月新能源乘用车的厂商批发渗透率为33.9%，零售渗透率为36.9%，较2022年9月29.3%和31.8%的渗透率分别提升4.6和5.1个百分点。在品牌结构方面，9月自主品牌新能源车批发渗透率49.9%，豪华车中的新能源车渗透率31.1%，而主流合资品牌新能源车渗透率仅有5.8%。在出口方面，9月总体汽车出口延续2022年末以来的强势增长特征，其中乘用车出口（含整车与CKD）35.7万辆，同比增长50%，环比增长8%，其中新能源车占出口总量的25.4%，1-9月乘用车出口267.7万辆，同比增长68%。我们认为全球乘用车市场正处于电动智能化加速渗透阶段，国内自主品牌主机厂及产业链在电动智能领域具备一定的领先优势，2023年新能源汽车出口有望维持亮眼表现并贡献增量。投资建议：我们认为，2023年汽车市场整体呈现弱复苏，维持2023年汽车行业“优于大市”评级。建议关注潍柴动力、中国重汽、奥福环保、骆驼股份、比亚迪、长城汽车、保隆科技、华阳集团、伯特利、德赛西威、拓普集团、贝斯特、继峰股份、华依科技、文灿股份和沪光股份等。风险提示：国内经济增速不及预期；原材料价格大幅波动；海外需求恢复不及预期；汇率大幅波动。-8.19%-4.00%0.19%4.38%8.57%12.76%2022/102023/12023/42023/7汽车与零配件海通综指行业研究〃汽车与零配件行业请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2信息披露分析师声明[Table_Analysts]刘一鸣汽车行业房乔华汽车行业王猛汽车行业张觉尹汽车行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。分析师负责的股票研究范围[Table_Stocks]重点研究上市公司：中鼎股份,伯特利,小鹏汽车-W,长城汽车,华域汽车,中国重汽,耐世特,欣锐科技,拓普集团,瑞鹄模具,华阳集团,阿尔特,德赛西威,华依科技,潍柴动力,保隆科技,理想汽车W,科博达,中集车辆,多利科技,贝斯特,奥福环保,吉利汽车,比亚迪,骆驼股份,敏实集团,文灿股份投资评级说明1.投资评级的比较和评级标准：以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅；2.市场基准指数的比较标准：A股市场以海通综指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。类别评级说明股票投资评级优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10%以上；中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间；弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下；无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点。行业投资评级优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料