叉车行业点评报告：9月叉车国内外销量实现双位数增长，国内稳增长预期增强.pdf

证券研究报告|行业点评|工程机械http://www.stocke.com.cn1/4请务必阅读正文之后的免责条款部分工程机械报告日期：2023年10月17日9月叉车国内外销量实现双位数增长，国内稳增长预期增强——叉车行业点评报告事件：据中国工程机械工业协会，2023年9月销售各类叉车99946台，其中国内66279台，出口33667台。投资要点❑2023年9月叉车销量同比增长16%，其中国内增长19%，出口增长11%2023年1-9月，共销售叉车876075台，同比增长8%；其中国内销量580624台，同比增长8%；出口销量295451台，同比增长10%。2023年9月销售叉车99946台，同比增长16%，其中国内销量66279台，同比增长19%，增长幅度较8月扩大4pct；出口销量33667台，同比增长11%。❑2023H1一、二类车销量快速增长，锂电叉车竞争力持续提升从车型结构来看，2023H1电动平衡重乘驾式叉车（I类车）实现销量7.64万台，占比达13%，同比增长23%；电动乘驾式仓储叉车（II类车）实现销量1.06万台，占比达2%，同比增长41%；电动步行式仓储叉车（III类车）实现销量29.03万台，占比达50%，同比增长5%；内燃平衡重式叉车（IV+V类车）实现销量20.82万台，占比达36%，同比增长0.2%。❑电动化与国际化持续共振，国内稳增长预期增强电动化：锂电叉车占比走高，电动化趋势得到增强。2023年1-8月叉车电动化率达65%，其中出口叉车电动化率达73%，国内叉车电动化率达61%。8月叉车电动化率达69%，其中出口叉车电动化率达75%，国内叉车电动化率达66%。国际化：海外市场持续开拓，出口高增长态势延续。2023年1-9月叉车出口销量同比增长10%，其中9月叉车出口同比增长11%，尽管增幅较8月收窄8pct，但仍保持双位数高增态势。2023年1-9月叉车出口占比达34%，其中9月叉车出口占比达34%。国内：稳增长预期增强，下游制造业与物流业有望持续修复，国内叉车需求有望边际改善。2023年9月制造业PMI为50.2%，环比提升0.5pct，重返荣枯线上方，并已连续4个月环比提升。2023年9月中国物流业景气指数LPI（业务总量）达53.5%，环比提升3.2pct。❑预计叉车龙头三季报业绩大增，锂电产品及国际化业务快速增长电动化+国际化趋势持续增强，预计叉车行业龙头三季报业绩大增。据三季报公告，2023年前三季度杭叉集团归母净利润同比增长75%；扣非归母净利润同比增长73%。据三季度业绩预增公告，预计2023年前三季度安徽合力归母净利润同比增长约45%；扣非归母净利润同比增长约50%。我国叉车龙头企业竞争力不断增强，锂电叉车海外市场快速开拓，持续引领行业发展。❑投资建议：重点推荐叉车龙头企业：杭叉集团、安徽合力、诺力股份。❑风险提示：制造业恢复不及预期；出口不及预期；原材料价格波动。行业评级:看好(维持)分析师：邱世梁执业证书号：S1230520050001qiushiliang@stocke.com.cn分析师：王华君执业证书号：S1230520080005wanghuajun@stocke.com.cn研究助理：胡飘hupiao@stocke.com.cn相关报告1《8月叉车海外销量增幅提升，电动化与国际化趋势持续增强》2023.10.162《工程机械行业国际化、电动化趋势显著，叉车板块表现突出》2023.10.163《9月挖掘机销量同比走弱，期待出口企稳、稳增长、更新周期启动》2023.10.15行业点评http://www.stocke.com.cn2/4请务必阅读正文之后的免责条款部分附录1：叉车行业重点公司盈利预测表1：叉车行业重点公司盈利预测（数据更新至2023年10月17日）证券代码公司简称市值（亿元）股价（元）2022EPS2023EPS(E)2024EPS(E)2025EPS(E)2022PE2023PE2024PE2025PEPB（LF）ROE（2022）603298.SH杭叉集团23024.621.101.591.862.17221613113.017%600761.SH安徽合力14219.221.221.742.102.481611982.114%603611.SH诺力股份5119.631.561.962.503.231310862.118%平均值14121.161.291.762.152.6317121082.416%注：盈利预测数据来源于Wind一致预测。资料来源：Wind，浙商证券研究所附录2：叉车行业数据月度跟踪图1：2023年9月叉车销量同比增长16%，累计同比增长8%资料来源：Wind，中国工程机械工业协会，浙商证券研究所图2：9月叉车国内销量同比增长19%，累计同比增长8%图3：9月叉车出口销量同比增长11%，累计同比增长10%资料来源：Wind，中国工程机械工业协会，浙商证券研究所资料来源：Wind，中国工程机械工业协会，浙商证券研究所83,15171,373126,05690,45386,58495,67284,93183,74185,95381,32482,64876,08158,124103,483123,10199,950100,265100,57892,97197,65799,94612%71%0.3%-22%-16%-7%-10%-15%-6%-3%-6%-6%-30%45%-2%10%16%5%9%17%16%12%33%16%4%-1%-2%-3%-4%-5%-4%-5%-5%-30%5%1%4%6%6%6%8%8%-40%-20%0%20%40%60%80%020000400006000080000100000120000140000叉车当月销量（台）同比累计同比66,27919%8%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%01000020000300004000050000600007000080000900001000002022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/9叉车当月国内销量（台）同比累计同比33,66711%10%34%-20%0%20%40%60%80%0100002000030000400002022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/9叉车当月出口销量（台）同比累计同比当月出口占比行业点评http://www.stocke.com.cn3/4请务必阅读正文之后的免责条款部分附录3：上游影响因子及下游需求指标跟踪图4：10月13日钢材价格指数107.16，较9月28日下降1.1%图5：10月16日螺纹钢价格3740元/吨，环比上周下降0.3%资料来源：W