计算机行业微软FY24Q1业绩跟踪:季度业绩超市场预期,AI持续融入公司业务全链条.pdf

2023-10-26 14:38
招商证券
计算机行业微软FY24Q1业绩跟踪:季度业绩超市场预期,AI持续融入公司业务全链条.pdf

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业点评报告2023年10月25日推荐(维持)微软FY24Q1业绩跟踪TMT及中小盘/计算机微软发布FY24Q1业绩,单季度营收、利润及资本开支均超过彭博一致预期。微软已将AIGC功能广泛集成至各项服务中,AI应用落地持续推进。未来,公司将继续投资云和人工智能机会,公司将借助Copilot将人工智能融入技术堆栈的每一层、每个角色和业务流程,以提高客户的生产力。❑事件:微软发布FY24Q1业绩,超市场预期。公司本季度收入565亿美元,同比增长13%/12%cc,超过彭博一致预测的545.40亿元。每股收益2.99美元,同比增长27%/26%cc,超过彭博一致预测的2.65美元。各项业务业绩中,生产力和业务流程收入为186亿美元,同比增长13%/12%cc。智能云收入为243亿美元,同比增长19%;更多个人计算业务收入137亿美元,同比增长3%/2%cc。❑资本开支超彭博一致预期,并将持续增长。资本支出(包括融资租赁)为了满足云需求而达到112亿美元,包括用于扩展人工智能基础设施的投资。其中,购置固定资产支出为99亿美元,高于彭博一致预测的92亿美元。公司预计,未来在云和人工智能基础设施的投资推动下,资本支出将出现持续增长,体现公司对AI业务的坚定投入。❑Copilot已广泛集成到微软各项服务中,AI落地逐步推进。基础设施方面,现有超过18,000家组织使用AzureOpenAI服务,且微软在本季度宣布下一代H100虚拟机的正式推出。开发工具方面,GitHubCopilot将开发人员的工作效率提高了55%,目前已拥有超过100万付费用户,超过37,000个组织已订阅GitHubCopilot业务,季度环比增长40%,在美国以外的地区也取得了显著进展。企业服务方面,Bayer、KPMG、MayoClinic、Suncorp和Visa等客户的数万名员工(其中包括40%的财富100强企业)正在使用Microsoft365Copilot作为抢先体验计划的一部分。操作系统方面,新的Windows11更新引入了Copilot日常AI伴侣,为操作系统增加了具有差异化的人工智能体验。❑展望:微软继续投资云和人工智能机会,AI服务将持续驱动。全年来看,公司将继续投资云和人工智能机会,同时保持对经营杠杆的持续关注。考虑到对Activision的收购事件的影响,预计全年经营利润率将与去年持平。FY24Q2单季度,公司预计生产力和业务流程收入将增长11%-12%至188-191亿美元。其中,预计Office365收入增长16%,将继续受到Office365与Microsoft365Copilot全面上线的推动。OfficeConsumer将实现中位数增长,受Microsoft365订阅推动。智能云业务将继续由Azure驱动,智能云预计增长17%-18%至251-254亿美元,Azure收入增速预计为26%-27%cc,AI服务将持续驱动。个人计算收入预计为165-169亿美元。❑风险提示:市场竞争加剧;AI应用落地不及预期;前沿人工智能技术发展不及预期;市场风险偏好下行。行业规模占比%股票家数(只)2745.2总市值(十亿元)2629.43.4流通市值(十亿元)2166.93.2行业指数%1m6m12m绝对表现-3.5-19.813.9相对表现3.3-7.418.0资料来源:公司数据、招商证券相关报告1、《华为昇腾产业链梳理——计算机行业周观察20231022》2023-10-222、《多模态大模型将加速AIGC应用发展——计算机行业周观察20231015》2023-10-153、《AIGC持续大步向前,华为智能车单日大定新高——计算机行业周观察20231008》2023-10-08刘玉萍S1090518120002liuyuping@cmschina.com.cn林语潇研究助理linyuxiao1@cmschina.com.cn-100102030405060Oct/22Feb/23Jun/23Sep/23(%)计算机沪深300季度业绩超市场预期,AI持续融入公司业务全链条敬请阅读末页的重要说明2行业点评报告正文目录一、关键业务数据...3附录:微软FY24Q1业绩说明会纪要.....31、公司业务回顾-SatyaNadella...32、财务数据回顾-AmyHood...73、展望与指引-AmyHood.....104、Q&A....12图表目录图1:微软分季度营收....3图2:微软分季度EBIT..3图3:微软分季度资本开支...3图4:微软分季度分业务收入.....3敬请阅读末页的重要说明3行业点评报告一、关键业务数据图1:微软分季度营收图2:微软分季度EBIT资料来源:Bloomberg、招商证券资料来源:Bloomberg、招商证券图3:微软分季度资本开支图4:微软分季度分业务收入资料来源:Bloomberg、招商证券资料来源:Bloomberg、招商证券附录:微软FY24Q1业绩说明会纪要时间:2023年10月24日(北京时间)出席:BrettIversen-VP,IRSatyaNadella-Chairman&CEOAmyHood-EVP&CFO会议纪要根据公开信息整理如下:1、公司业务回顾-SatyaNadella微软云季度收入突破318亿美元,增长24%。借助Copilot,微软正在为世界各地的人们和企业打造真正的人工智能时代,正在快速将人工智能融入技术堆栈的每一层、每个角色和业务流程,以提高客户的生产力。0%5%10%15%20%25%0100200300400500600FY21Q1FY21Q2FY21Q3FY21Q4FY22Q1FY22Q2FY22Q3FY22Q4FY23Q1FY23Q2FY23Q3FY23Q4FY24Q1营业收入(亿美元)YOY0%10%20%30%40%50%050100150200250300FY21Q1FY21Q2FY21Q3FY21Q4FY22Q1FY22Q2FY22Q3FY22Q4FY23Q1FY23Q2FY23Q3FY23Q4FY24Q1可比息税前利润(EBIT)(亿美元)调整后营业利润率0%10%20%30%40%50%60%70%020406080100120FY21Q1FY21Q2FY21Q3FY21Q4FY22Q1FY22Q2FY22Q3FY22Q4FY23Q1FY23Q2FY23Q3FY23Q4FY24Q1资本开支(亿美元)YOY0100200300400500600FY21Q1FY21Q2FY21Q3FY21Q4FY22Q1FY22Q2FY22Q3FY22Q4FY23Q1FY23Q2FY23Q3FY23Q4FY24Q1生产力和业务流程智能云更多个人计算敬请阅读末页的重要说明4行业点评报告基础设施:Azure再次占领市场份额,因为企业与组织纷纷将其工作负载迁移到微软云上。现拥有全球60多个数据中心区域,以及用于培训和推断的最佳人工智能基础设施。且人工智能服务已部署在比任何其他云提供商更多的区域。本季度,微软宣布了下一代H100虚拟机的正式推出。AzureAI提供了开放AI以及开源模型的一流资源,包括微软自己的

点击免费阅读完整报告
© 2017-2023 上海俟德教育科技有限公司
沪ICP备17027418号-1 | 增值电信业务经营许可证:沪B2-20210551
回顶部
报告群
公众号
小程序
APP
在线客服
收起