医药生物行业周报:三季报业绩压力利空基本落地,建议关注超跌的业绩反转个股.pdf

2023-10-30 18:39
信达证券
唐爱金,阮帅,吴欣,史慧颖
医药生物行业周报:三季报业绩压力利空基本落地,建议关注超跌的业绩反转个股.pdf

信达证三季报业绩压力利空基本落地,建议关注超跌的业绩反转个股[Table_Industry]医药生物行业周报[Table_ReportDate]2023年10月30日请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1证券研究报告行业研究[Table_ReportType]行业周报[Table_StockAndRank]医药生物投资评级看好上次评级看好唐爱金医药首席分析师执业编号:S1500523080002联系电话:18520180246邮箱:tangaijin@cindasc.com吴欣医药行业分析师执业编号:S1500523050001联系电话:15821927090邮箱:wuxin@cindasc.com史慧颖医药行业分析师执业编号:S1500523080003联系电话:18217132561邮箱:shihuiying@cindasc.com阮帅医药行业研究助理联系电话:13229421730邮箱:ruanshuai@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编:100031[Table_Title]三季报业绩压力利空基本落地,建议关注超跌的业绩反转个股[Table_ReportDate]2023年10月30日本期内容提要:[Table_Summary][Table_Summary]➢本周市场表现:本周医药生物板块收益率为4.60%,板块相对沪深300收益率为+3.12%,在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第2。6个子板块中,生物制品板块周涨幅最大,涨幅6.45%(相对沪深300收益率为+4.97%);涨幅最小的为医药商业,涨幅为2.95%(相对沪深300收益率为+1.47%)。➢周观点:本周各板块均有跌幅,受配方颗粒首次集采政策影响中药板块下跌,医疗器械板块相对跌幅较小。我们认为受医疗反腐影响,院内的多数药品器械等产品在2023Q3开始有下调全年盈利预测的风险,策略上建议观望或者配置反腐免疫类的资产,2023Q4开始布局反腐后行业集中度提升等产品技术品牌有优势的龙头企业。➢重大政策:1)国家药监局发布《关于加强药品上市许可持有人委托生产监督管理工作的公告》(以下简称《公告》),就药品上市许可持有人(以下简称持有人)委托生产的许可管理、质量管理和监督检查等提出明确要求。《公告》自发布之日起执行。➢本周重点关注:1)新冠基数基本消化,估值历史底部,常态化业务竞争力优势渐恢复增长:山东药玻、健友股份、万孚生物(23Q3反转)、康德莱(23Q4有望反转)、金域医学(23Q4有望同比反转)、迪安诊断(23Q4有望同比反转)、振德医疗(24Q1有望反转)、连锁药店大参林、健之佳(24Q1有望反转)。2)消费医疗及老龄化下的银发经济:①康复医疗设备翔宇医疗、伟思医疗、诚益通;②带庖疫苗智飞生物、百克生物;③家用品牌器械鱼跃医疗(家用器械第一品牌、血糖血压呼吸制氧机等);康德莱(注射针头终端因减肥药及美容等需求高景气);营养补充药物或预防保健类企业,如诚意药业(氨糖+鱼油)、寿仙谷(灵芝孢子粉)、仁和药业(日用洗护品等大健康);民营连锁医疗服务:海吉亚医疗、美年健康、固生堂、瑞尔集团。3)中长期布局创新&国际化龙头企业:①创新药政策边际变好+流动性改善,建议关注研发能力优异,具备技术平台优势和较强出海能力的创新药龙头,如恒瑞医药,信达生物,康方生物。②创新器械国产替代+出海加速,关注迈瑞医疗、联影医疗、万孚生物等。➢风险因素:改革进度不及预期;销售不及预期;临床数据不及预期;集采降价幅度高于预期;市场竞争加剧。请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com2目录1.医药行业周观点..31.1本周行情及本周重点关注新闻政策动态.....31.2本周核心观点.31.3本周细分子行业观点.32.医药板块走势与估值73.行情跟踪..83.1行业月度涨跌幅...83.2行业周度涨跌幅...93.3子行业相对估值...93.4子行业涨跌幅.....103.5医药板块个股周涨跌幅.104.关注个股-最近一周涨跌幅及估值.125.行业及公司动态13表目录表1:本周周观点个股2023-25年IFinD一致盈利预测及估值.7表2:医药生物指数涨跌幅8表3:医药生物指数动态市盈率(单位:倍)..8表4:医药生物关注个股-涨跌幅及估值动态...12表5:近期行业重要政策和要闻梳理...13表6:近期行业要闻梳理.13表7:周重要上市公司公告.....14图目录图1:医药生物指数走势..7图2:沪深300行业PE指数(单位:倍).....8图3:医药生物指数PE走势(单位:倍).....8图4:医药生物板块一月涨幅排序.....8图5:医药生物板块一周涨幅排序.....9图6:细分子行业一年涨跌幅....9图7:细分子行业PE(TTM)..9图8:细分子行业周涨跌幅.....10图9:细分子行业月涨跌幅.....10图10:医药板块个股本周表现.10请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com31.医药行业周观点1.1本周行情及本周重点关注新闻政策动态➢本周医药生物板块收益率为4.60%,板块相对沪深300收益率为+3.12%,在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第2。6个子板块中,生物制品板块周涨幅最大,涨幅6.45%(相对沪深300收益率为+4.97%);涨幅最小的为医药商业,涨幅为2.95%(相对沪深300收益率为+1.47%)。➢近一个月医药生物板块收益率为1.17%,板块相对沪深300收益率为+4.71%,在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第3。6个子板块中,生物制品子板块月涨幅最大,涨幅5.96%(相对沪深300收益率为+9.50%);跌幅最大的为中药Ⅱ,跌幅2.81%(相对沪深300收益率为+0.73%)。➢10月23日,国家药监局发布《关于加强药品上市许可持有人委托生产监督管理工作的公告》(以下简称《公告》),就药品上市许可持有人(以下简称持有人)委托生产的许可管理、质量管理和监督检查等提出明确要求。《公告》自发布之日起执行。➢10月24日,工业和信息化部消费品工业司司长何亚琼表示,“十四五”以来,我国医药工业主营业务收入年均增速为9.3%,利润总额年均增速为11.3%,发展基础更加坚实、产业体系进一步优化,医药工业不断提质增效。➢10月24日,上海市人民政府办公厅印发《上海市加快合成生物创新策源打造高端生物制造产业集群行动方案(2023-2025年)》提出,到2025年,涌现若干项具有国际影响力的合成生物领域科研成果、一批领先企业和高端人才,构建基础研发领先、创新转化活跃、产业主体蓬勃发展和产业生态健全完备的新发展格局。1.2本周核心观点➢投资思路:医药生物板块估值历史底部,医疗反腐致Q3业绩普遍承压,本周业绩密集披露利空基本落地,当前建议重点关注医药积极布局超跌业绩反转个股,及中长期布局银发经济下的医疗消费和创新国际化核心资产。1)新冠基数基本消化,估值历史底部,常态化业务竞争力优势渐恢复增长:山东药玻、健友股份、万孚生物(23Q3反转

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