汽车行业简评报告:10月前三周车市热度温和延续,Stellantis计划15亿欧元入股零跑汽车.pdf

2023-11-01 10:44
首创证券
岳清慧
汽车行业简评报告:10月前三周车市热度温和延续,Stellantis计划15亿欧元入股零跑汽车.pdf

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明[Table_Rank]评级:看好[Table_Authors]岳清慧汽车首席分析师SAC执证编号:S0110521050003yueqinghui@sczq.com.cn[Table_Chart]市场指数走势(最近1年)资料来源:聚源数据相关研究[Table_OtherReport]汽车行业周报:降价拖累毛利率,特斯拉三季报营收利润皆下滑汽车行业周报:9月车市维持火热,问界M7上市首月大定破6万特斯拉人形机器人:站在机器人、AI、自动驾驶交汇点,看宏伟新赛道核心观点[Table_Summary]⚫Stellantis计划入股零跑汽车,将共同成立合资国际公司1)中国车企技术外向输出,深度广度再进一步。2023年10月26日Stellantis集和零跑汽车宣布:Stellantis集团计划投资约15亿欧元以获取零跑汽车约20%的股,成为最大单一外部股东。同时,Stellantis集团和零跑汽车将以51%:49%的比例成立一家名为“零跑国际”的合资公司,该合资公司独家拥有向全球其它所有市场开展出口和销售业务,以及在当地制造零跑汽车产品的权利。与此前大众以7亿美元收购小鹏汽车4.99%股权的合作相比,此次Stellantis与零跑的合作更加激进和全面。2)各取所需,合作共赢。对于Stellantis,将通过本次合作获得零跑汽车大的电动车生态系统,预计包括零跑自研的纯电及增城式车型的三电技术以及智能驾驶核心算法等方面的技术支持,以帮助Stellantis实现2022年公布的“DareForward2030”战略目标(2030年拥有超过75款电动车型,在全球范围内纯电动汽车销量达到500万台等);对于零跑汽车,一方面有望借助Stellantis在欧洲、美国等地区的渠道、产能以及国际化经验快速拓展国际市场;另一方面Stellantis旗下拥有包括菲亚特、标志、雪铁龙、克莱斯勒、欧宝、吉普、道奇、玛莎拉蒂等众多国际知名的汽车品牌,集团2023年上半年实现全球销量320万辆,位居全球第五,零跑汽车未来有望与Stellantis在一定程度上共享供应链,以增强产业链中的议价权从而获得成本优势。⚫10月前三周乘用车零售环比持续走强,乘联会预计10月零售202万辆据乘联会,10月1-22日全国乘用车零售121.3万辆,同比增长19%,较上月同期增长8%,据乘联会分析,环比热度延续主因为“十一”叠加中秋超长假期,各地方车展及促销活动较多,促进双节期间终端热度增长,预计10月全月乘用车零售202.0万辆,环比提升0.1%,同比提升9.5%。投资建议:整车建议关注:比亚迪、长安汽车、长城汽车、上汽集团。智能驾驶建议关注:德赛西威、科博达、华阳集团、经纬恒润、保隆科技、伯特利。特斯拉产业链建议关注:拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份。优质零部件建议关注:爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、多利科技。⚫风险提示:政策效果不及预期,缺芯缓解进度不及预期,需求复苏不及预期,汽车电动化、智能化发展不及预期。-0.100.10.20.331-Oct11-Jan24-Mar4-Jun15-Aug26-Oct汽车沪深300[Table_Title]10月前三周车市热度温和延续,Stellantis计划15亿欧元入股零跑汽车[Table_ReportDate]汽车|行业简评报告|2023.10.31行业简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明目录1Stellantis计划入股零跑汽车,将共同成立合资国际公司....12行情回顾..23行业数据情况34行业公告和行业新闻65行业主要公司估值情况..76风险提示..8插图目录图1Stellantis集团&零跑科技战略合作签约仪式.1图2申万一级行业周涨跌幅(%)2图3汽车子板块周度及年初至今涨跌幅(%)....2图4汽车板块个股周度涨幅TOP20(%).....2图5汽车行业历史PB...3图6当周日均批发/零售量同比(%)..4图7汽车月度销量及增速(万辆,%).....4图8汽车月度累计销量及增速(万辆,%)...4图9乘用车当月销量及增速(万辆,%).4图10乘用车累计销量及增速(万辆,%).....4图11新能源乘用车当月销量及增速(万辆,%).....5图12新能源乘用车累计销量及增速(万辆,%).....5图13各车型同比增速(%).....5图14各车型占比(%).5图15行业库存系数..5图16库存预警系数..5图17主要原材料:钢板(元/吨).6图18主要原材料:聚丙烯(元/吨)...6表格目录图1Stellantis集团&零跑科技战略合作签约仪式.1表2行业主要公司估值情况7行业简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明11Stellantis计划入股零跑汽车,将共同成立合资国际公司零跑汽车获Stellantis投资15亿欧元,计划共同成立合资国际公司1)中国车企技术外向输出,深度广度再进一步。2023年10月26日Stellantis集和零跑汽车宣布:Stellantis集团计划投资约15亿欧元以获取零跑汽车约20%的股,成为最大单一外部股东。同时,Stellantis集团和零跑汽车将以51%:49%的比例成立一家名为“零跑国际”的合资公司,该合资公司独家拥有向全球其它所有市场开展出口和销售业务,以及在当地制造零跑汽车产品的权利。与此前大众以7亿美元收购小鹏汽车4.99%股权的合作相比,此次Stellantis与零跑的合作更加激进和全面。2)各取所需,合作共赢。对于Stellantis,将通过本次合作获得零跑汽车大的电动车生态系统,预计包括零跑自研的纯电及增城式车型的三电技术以及智能驾驶核心算法等方面的技术支持,以帮助Stellantis实现2022年公布的“DareForward2030”战略目标(2030年拥有超过75款电动车型,在全球范围内纯电动汽车销量达到500万台等);对于零跑汽车,一方面有望借助Stellantis在欧洲、美国等地区的渠道、产能以及国际化经验快速拓展国际市场;另一方面Stellantis旗下拥有包括菲亚特、标志、雪铁龙、克莱斯勒、欧宝、吉普、道奇、玛莎拉蒂等众多国际知名的汽车品牌,集团2023年上半年实现全球销量320万辆,位居全球第五,零跑汽车未来有望与Stellantis在一定程度上共享供应链,以增强产业链中的议价权从而获得成本优势,建议关注零跑汽车及相关智能电动配置供应链公司投资机会。图1Stellantis集团&零跑科技战略合作签约仪式资料来源:零跑汽车,首创证券行业简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明22行情回顾汽车板块上周表现:汽车板块上周+4.2%,强于沪深300的+1.5%。细分板块看,乘用车+2.7%,商用载货车+18.8%,汽车零部件+4.0%,商用载客车+7.3%,汽车服务+3.2%。个股表现:鹏翎股份、常青股份、宁波高发、江淮汽车等领涨。汽车板块PB估值:依据WINDPB数据,汽车板块整体2.24倍,乘用车为2.55倍,零部件是2.19倍。图2申万一级行业周涨跌幅(%)资料来源:Wind,首创

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