房地产行业周报(2023年第44周,1028-1103):北京公积金贷款认房不认商贷.pdf
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1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明行业周报|房地产北京公积金贷款认房不认商贷房地产周报(2023年第44周:1028~1103)核心结论分析师周雅婷S080052305000113828881824zhouyating@research.xbmail.com.cn相关研究房地产:百强房企10月销售数据:销售额环比保持增长月销售数据点评2023-11-01房地产:新房成交降幅收窄,上海金山放松限购—房地产周报(2023年第43周:1021~1027)2023-10-29房地产:脉冲式修复,需求侧支撑仍在—房地产行业2024年投资策略2023-10-28市场行情:本周上证综指上涨0.43%,恒生指数上涨1.53%,A股房地产板块下跌1.71%,H股内房板块下跌1.13%。板块涨幅前三旭辉永升服务、金辉控股、津投城开分别上涨17.46%、13.50%和9.78%;板块跌幅前三四海国际、顺发恒业、弘阳地产分别下跌30.90%、27.97%和14.91%。新房成交:本周23城周新房成交整体环比下降2.6%,同比下降11.0%,本年累计同比下降8.4%;较去年全年增速上升23pct。本周一线城市周新房成交整体环比下降13.3%,同比下降21.7%,本年累计同比上升1.4%;较去年全年增速上升26pct。本周二线城市周新房成交整体环比上升2.0%,同比下降4.0%,本年累计同比下降10.6%;较去年全年增速上升21pct。本周三线城市周新房成交整体环比下降5.4%,同比下降11.0%,本年累计同比下降20.5%;较去年全年增速上升24pct。二手房成交:本周12城周二手房成交环比下降3.2%,同比上升29.5%,本年累计同比上升31.1%;较去年全年增速上升40pct。板块估值:本周A股地产开发商P/E、P/B平均值分别为7.5x/0.5x;H股地产开发商P/E、P/B平均值分别为5.0x/0.4x;中介服务公司P/E、P/B平均值分别为38.5x/1.1x;A/H股物业公司P/E、P/B平均值分别为11.5x/1.7x。投资建议:本周新房成交同比降幅扩大,二手房成交同比则保持较高增长,且涨幅有所扩大,前期政策效果持续释放。政策端,北京公积金贷款施行认房不认商贷,预计将作为前期认房不认贷政策的有效补充,加速部分购房需求释放。昆明取消限售限购政策,核心一二线城市限购松绑势头延续,叠加一线城市取消认房认贷以来行业持续复苏,中短期内一二线基本面有望企稳改善。建议继续参与板块反弹行情,重点推荐受益一线城市政策放松的成交弹性标的贝壳,开发商建议关注重点布局一二线的公司滨江集团、招商蛇口、越秀地产、华润置地,物业公司关注基本面较好的商业运营商华润万象生活。风险提示:房地产政策调控效果不及预期风险;商品房销售复苏不及预期风险;开发商资金链缓解情况不及预期风险。证券研究报告2023年11月05日行业周报|房地产西部证券2023年11月05日2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明索引内容目录一、本周市场回顾:A/H股板块均跑输大盘.3二、行业成交数据情况.....32.1本周新房成交数据:成交同比降幅扩大,二线环比上升...32.2本周二手房成交数据:成交同比涨幅扩大.4三、行业政策及新闻..5四、行业观点&板块估值..54.1行业观点....54.2板块估值....5图表目录图1:板块走势与大盘比较(截至11月3日收盘价)3图2:23城新房周度成交情况.4图3:一线城市新房周度成交情况.4图4:二线城市新房周度成交情况.4图5:三线城市新房周度成交情况.4图6::重点城市二手房周度成交情况..5表1:本周房地产板块五大领涨和五大领跌(截至11月3日收盘价).....3表2:行业板块估值表.6行业周报|房地产西部证券2023年11月05日3|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明一、本周市场回顾:A/H股板块均跑输大盘本周A/H股房地产板块均跑输.43%,恒生指数上涨1.53%,A股房地产板块下跌1.71%,H股内房板块下跌1.13%。板块涨幅前三旭辉永升服务、金辉控股、津投城开分别上涨17.46%、13.50%和9.78%;板块跌幅前三四海国际、顺发恒业、弘阳地产分别下跌30.90%、27.97%和14.91%。图1:板块走势与大盘比较(截至11月3日收盘价)资料来源:ifind,西部证券研发中心表1:本周房地产板块五大领涨和五大领跌(截至11月3日收盘价)五大领涨五大领跌证券代码证券简称周涨跌幅%证券代码证券简称周涨跌幅%1995.HK旭辉永升服务17.46%0120.HK四海国际-30.90%9993.HK金辉控股13.50%000631.SZ顺发恒业-27.97%600322.SH津投城开9.78%1996.HK弘阳地产-14.91%3990.HK美的置业9.52%0607.HK丰盛控股-14.29%000838.SZ财信发展8.75%1176.HK珠光控股-14.13%资料来源:ifind,西部证券研发中心二、行业成交数据情况2.1本周新房成交数据:成交同比降幅本周23城周新房成交整体环比下降2.6%,同比下降11.0%,本年累计同比下降8.4%;较去年全年增速上升23pct。本周一线城市周新房成交整体环比下降13.3%,同比下降21.7%,本年累计同比上升1.4%;较去年全年增速上升26pct。-2.56%-8.64%-0.82%-9.80%0.85%-0.81%2.13%0.94%0.43%-1.71%1.53%-1.13%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%上证综指房地产指数(中信)恒生指数HKT内地地产近一月近两周近一周行业周报|房地产西部证券2023年11月05日4|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明本周二线城市周新房成交整体环比上升2.0%,同比下降4.0%,本年累计同比下降10.6%;较去年全年增速上升21pct。本周三线城市周新房成交整体环比下降5.4%,同比下降11.0%,本年累计同比下降20.5%;较去年全年增速上升24pct。图2:23城新房周度成交情况图3:一线城市新房周度成交情况资料来源:Wind,各地房管局,西部证券研发中心新房城市包括北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、武汉、成都、青岛、苏州、福州、东莞、韶关、温州、宁波、莆田、佛山、嘉兴、南充、扬州、济南、大连、江门、泰安、芜湖、宝鸡;资料来源:Wind,各地房管局,西部证券研发中心一线城市包括北京、上海、广州、深圳图4:二线城市新房周度成交情况图5:三线城市新房周度成交情况资料来源:Wind,各地房管局,西部证券研发中心二线城市包括杭州、南京、武汉、成都、青岛、苏州、福州、东莞、温州、宁波、佛资料来源:Wind,各地房管局,西部证券研发中心三线城市包括韶关、2.2本周二手房成交数据:成交同比涨幅扩大本周12城周二手房成交环比下降3.2%,同比上升29.5%,本年累计同比上升31.1%;较去年全年增速上升40pct。-8.2%-11.0%9.8%-2.6%-100%-50%0%50%100%150%050001000015000200002500030000350002023W3