电新行业EV观察系列148：9月国内新能车销量持续走强，渗透率稳步推进-20231101-民生证券-32页.pdf
证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明——EV观察系列1489月国内新能车销量持续走强，渗透率稳步推进民生电新邓永康团队2023年11月01日证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明摘要1•9月新能车销量持续走强，市场渗透率稳步提升。•9月新能源车产销分别为87.9万辆与90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，环比分别增长5.4%和6.9%。从品牌和车型上看，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位。同时，以长安、上汽、广汽、吉利等厂商为代表的传统车企在新能源板块表现较顽强。在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市场基盘持续扩大。批发层面，9月新能源乘用车批发销量达到82.9万辆，同比增长23.0%，环比增长4.2%，今年1-9月累计批发590.4万辆，同比增长36.0%。9月批发渗透率达33.9%，同比增加4.5pcts。零售层面，今年9月新能源车市场零售74.6万辆，同比增长22.1%，环比增长4.2%，今年1-9月累计零售518.8万辆，同比增长33.8%。今年9月零售渗透率达36.9%，同比增加5.1pcts，批发、零售渗透率表现好于去年同期。•9月动力电池装车量同比上升15.1%，环比上升4.4%•9月动力电池产量和装车量分别为64.3GWh和36.4GWh，同比增长28.3%和15.1%，环比增长5.3%和4.4%。从技术路线上看，9月磷酸铁锂电池装车量24.2GWh，同比增长18.6%，占总装车量66.4%，市场地位稳固。9月三元电池装车量12.2GWh，同比增长9.1%，占总装车量33.6%。•基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善。•充电基础设施层面，9月份全国公共充电桩保有量达246.2万台，较今年8月增加19.0万台；1-9月充电基础设施增量为243.2万台，桩车增量比为1：2.6。充电量层面，9月全国充电总电量约为31.8亿KWh，较上月减少0.8亿KWh，同比增长44.7%，环比减少2.5%。整体上看，充电基础设施继续高增长趋势。全国充电电量主要集中在广东、江苏、浙江、四川、河北等省份。在TOP10地区中，广东省位居公共充电桩保有量、充电电量排行的榜首，浙江省位居换电站总量的榜首。主要换电运营商布局的换电站数量仍在持续提升。mNqNrMqQoQnPmOnPtPuNzRaQaO8OsQpPmOtQjMoPpOeRmMnP7NqRtOvPoPuNxNmPoM证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明摘要2•投资建议：•1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：a、电池：宁德时代；b、隔膜：恩捷股份；c、热管理：三花智控；d、高压直流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，建议关注中熔电气等。•2）4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克；b、高镍正极：容百科技、当升科技、芳源股份、长远锂科、华友钴业、振华新材、中伟股份、格林美；c、布局LIFSI：天赐材料、新宙邦。•3）看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：a、隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技；b、负极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。4）新技术带来明显边际弹性变化。建议关注：a、钠离子电池方面：传艺科技、维科技术、元力股份、丰山集团；b、复合集流体方面：宝明科技、东威科技、元琛科技。•风险提示：1）上游原材料超预期上涨。2）终端需求不及预期。证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明目录CONTENTS9月动力电池装车量同比上升15.1%，环比上升4.4%02投资建议039月新能车销量持续走强，市场渗透率稳步提升。01风险提示04130405基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善。证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明9月新能车销量持续走强，市场渗透率稳步提升01.4证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明3•9月，汽车市场产销节奏加快。根据中汽协数据，9月汽车产销分别为285万辆与285.8万辆，环比均增长10.7%，同比分别增长6.6%和9.5%。1-9月，汽车产销分别为2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%。•新能车汽车月度产销同比增长明显。根据中汽协数据，9月，新能源汽车较去年同期有所增长，产销分别达到87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，环比分别增长5.4%和6.9%。1-9月累计产销量631.3万和627.8万。•23年9月，新政利好，汽车消费潜力有望得到进一步释放。在国家促消费政策及车企优惠促销等因素驱动下，购车需求持续释放，汽车市场整体呈现淡季不淡的特点，环比同比均实现增长。近期国家出台多项促汽车消费、稳行业增长措施，工信部等七部门联合发布《汽车行业稳增长工作方案(2023-2024年)》，突出抓好“三个统筹”，巩固拓展汽车行业稳中向好发展态势。预计伴随各项政策效果不断显现，加之汽车行业即将进入“金九银十”销售旺季，各大车企也在不断推出新产品，有助于市场需求进一步释放，实现汽车行业经济发展预期目标。019月新能车销量持续走强，市场渗透率稳步提升5图1：22-23年新能源汽车产量数据（单位：辆）图2：22-23年新能源汽车销量数据（单位：辆）资料来源：中汽协，民生证券研究院资料来源：中汽协，民生证券研究院-100%-50%0%50%100%150%200%250%010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2022年同比2023年同比2022年环比2023年环比-100%-50%0%50%100%150%200%010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2022年同比2022年环比2023年同比2023年环比证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明3•9月新能车市场渗透率保持高位。根据乘联会数据可知，批发层面，今年9月新能源乘用车批发销量达到82.9万辆，同比增长23.0%，环比增长4.2%，今年1-9月累计批发590.4万辆，同比增长36.0%。9月批发渗透率达33.9%，同比增加4.5pcts。零售层面，今年9月新能源车市场零售74.6万辆，同比增长22.1%，环比增长4.2%，今年1-9月累计零售518.8万辆，同比增长33.8%。今年9月零售渗透率达36.9%，同比增加5.1pcts。整体上，批发、零售渗透率23年1-9月均高于22年同期，环比存在起伏。019月新能车销量持续走强，市场渗透率稳步提升6图3：2023年9月新能源乘用车厂商批发渗透率（%）图4：2023年9月新能源乘用车厂商零售渗透率（%）资料来源：乘联会，民生证券研究院资料来源：乘联会，民生证
