电新行业EV观察系列148:9月国内新能车销量持续走强,渗透率稳步推进-20231101-民生证券-32页.pdf
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证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明——EV观察系列1489月国内新能车销量持续走强,渗透率稳步推进民生电新邓永康团队2023年11月01日证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明摘要1•9月新能车销量持续走强,市场渗透率稳步提升。•9月新能源车产销分别为87.9万辆与90.4万辆,同比分别增长16.1%和27.7%,环比分别增长5.4%和6.9%。从品牌和车型上看,比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位。同时,以长安、上汽、广汽、吉利等厂商为代表的传统车企在新能源板块表现较顽强。在产品投放方面,随着自主车企在新能源路线上的多线并举,市场基盘持续扩大。批发层面,9月新能源乘用车批发销量达到82.9万辆,同比增长23.0%,环比增长4.2%,今年1-9月累计批发590.4万辆,同比增长36.0%。9月批发渗透率达33.9%,同比增加4.5pcts。零售层面,今年9月新能源车市场零售74.6万辆,同比增长22.1%,环比增长4.2%,今年1-9月累计零售518.8万辆,同比增长33.8%。今年9月零售渗透率达36.9%,同比增加5.1pcts,批发、零售渗透率表现好于去年同期。•9月动力电池装车量同比上升15.1%,环比上升4.4%•9月动力电池产量和装车量分别为64.3GWh和36.4GWh,同比增长28.3%和15.1%,环比增长5.3%和4.4%。从技术路线上看,9月磷酸铁锂电池装车量24.2GWh,同比增长18.6%,占总装车量66.4%,市场地位稳固。9月三元电池装车量12.2GWh,同比增长9.1%,占总装车量33.6%。•基础充电设施建设稳中向好,配套布局持续完善。•充电基础设施层面,9月份全国公共充电桩保有量达246.2万台,较今年8月增加19.0万台;1-9月充电基础设施增量为243.2万台,桩车增量比为1:2.6。充电量层面,9月全国充电总电量约为31.8亿KWh,较上月减少0.8亿KWh,同比增长44.7%,环比减少2.5%。整体上看,充电基础设施继续高增长趋势。全国充电电量主要集中在广东、江苏、浙江、四川、河北等省份。在TOP10地区中,广东省位居公共充电桩保有量、充电电量排行的榜首,浙江省位居换电站总量的榜首。主要换电运营商布局的换电站数量仍在持续提升。mNqNrMqQoQnPmOnPtPuNzRaQaO8OsQpPmOtQjMoPpOeRmMnP7NqRtOvPoPuNxNmPoM证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明摘要2•投资建议:•1)长期竞争格局向好,且短期有边际变化的环节。重点推荐:a、电池:宁德时代;b、隔膜:恩捷股份;c、热管理:三花智控;d、高压直流:宏发股份;e、薄膜电容:法拉电子,建议关注中熔电气等。•2)4680技术迭代,带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg,后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极,系统能量密度有可能接近270Wh/kg,并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注:a、大圆柱外壳:科达利、斯莱克;b、高镍正极:容百科技、当升科技、芳源股份、长远锂科、华友钴业、振华新材、中伟股份、格林美;c、布局LIFSI:天赐材料、新宙邦。•3)看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注:a、隔膜:恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技;b、负极:璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。4)新技术带来明显边际弹性变化。建议关注:a、钠离子电池方面:传艺科技、维科技术、元力股份、丰山集团;b、复合集流体方面:宝明科技、东威科技、元琛科技。•风险提示:1)上游原材料超预期上涨。2)终端需求不及预期。证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明目录CONTENTS9月动力电池装车量同比上升15.1%,环比上升4.4%02投资建议039月新能车销量持续走强,市场渗透率稳步提升。01风险提示04130405基础充电设施建设稳中向好,配套布局持续完善。证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明9月新能车销量持续走强,市场渗透率稳步提升01.4证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明3•9月,汽车市场产销节奏加快。根据中汽协数据,9月汽车产销分别为285万辆与285.8万辆,环比均增长10.7%,同比分别增长6.6%和9.5%。1-9月,汽车产销分别为2107.5万辆和2106.9万辆,同比分别增长7.3%和8.2%。•新能车汽车月度产销同比增长明显。根据中汽协数据,9月,新能源汽车较去年同期有所增长,产销分别达到87.9万辆和90.4万辆,同比分别增长16.1%和27.7%,环比分别增长5.4%和6.9%。1-9月累计产销量631.3万和627.8万。•23年9月,新政利好,汽车消费潜力有望得到进一步释放。在国家促消费政策及车企优惠促销等因素驱动下,购车需求持续释放,汽车市场整体呈现淡季不淡的特点,环比同比均实现增长。近期国家出台多项促汽车消费、稳行业增长措施,工信部等七部门联合发布《汽车行业稳增长工作方案(2023-2024年)》,突出抓好“三个统筹”,巩固拓展汽车行业稳中向好发展态势。预计伴随各项政策效果不断显现,加之汽车行业即将进入“金九银十”销售旺季,各大车企也在不断推出新产品,有助于市场需求进一步释放,实现汽车行业经济发展预期目标。019月新能车销量持续走强,市场渗透率稳步提升5图1:22-23年新能源汽车产量数据(单位:辆)图2:22-23年新能源汽车销量数据(单位:辆)资料来源:中汽协,民生证券研究院资料来源:中汽协,民生证券研究院-100%-50%0%50%100%150%200%250%010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2022年同比2023年同比2022年环比2023年环比-100%-50%0%50%100%150%200%010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2022年同比2022年环比2023年同比2023年环比证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明3•9月新能车市场渗透率保持高位。根据乘联会数据可知,批发层面,今年9月新能源乘用车批发销量达到82.9万辆,同比增长23.0%,环比增长4.2%,今年1-9月累计批发590.4万辆,同比增长36.0%。9月批发渗透率达33.9%,同比增加4.5pcts。零售层面,今年9月新能源车市场零售74.6万辆,同比增长22.1%,环比增长4.2%,今年1-9月累计零售518.8万辆,同比增长33.8%。今年9月零售渗透率达36.9%,同比增加5.1pcts。整体上,批发、零售渗透率23年1-9月均高于22年同期,环比存在起伏。019月新能车销量持续走强,市场渗透率稳步提升6图3:2023年9月新能源乘用车厂商批发渗透率(%)图4:2023年9月新能源乘用车厂商零售渗透率(%)资料来源:乘联会,民生证券研究院资料来源:乘联会,民生证