电子行业周报·存储：存储芯片：价格周期持续上行，国产化大有可为.pdf

证券研究报告|行业周报|电子http://www.stocke.com.cn1/2请务必阅读正文之后的免责条款部分电子报告日期：2023年11月12日存储芯片：价格周期持续上行，国产化大有可为——电子行业周报·存储产业安全：长存起诉镁光，存力安全自主可控蓄势待发自镁光网络安全审查时间后，据第一财经报道，长江存储已于11月9日起诉镁光科技有限公司及全资子公司镁光消费产品集团有限责任公司侵犯其8项美国专利，以解决镁光试图通过迫使长江存储退出3DNANDFlash市场来阻止竞争和创新等相关问题。与算力匹配的存力才能发挥算力的峰值，存力未来建设不仅是对容量要求更大，性能需求更高、可靠性要求更高，安全性也是不容忽视。同时，随着“数字立国”战略下网络及数据安全日益重要，加之国内存储厂商持续追赶，有望加速我国存储行业国产化进程。价格趋势：减产挺价持续推进，23Q4预计Dram/Nand涨价幅度有望达～8%/13%伴随原厂积极减产和控制供应，存储供需结构得到明显改善，带动价格上行。据Trendforce预测，23Q4Dram合约价预计上涨3~8%，NANDFlash合约价预计上涨8~13%。DDR5、HBM、LPDDR5等受终端渗透率逐渐提升、AI需求刺激及手机新品发布（如华为Mate60系列、苹果15系列、小米）等，需求表现相对较好。据财联社报道，近期原厂严格控制出货，价格主导力趋强，NANDWafer从过去逐季缩短到逐日报价。据CFM闪存市场数据显示，今年9月初至10月底，NAND指数涨幅达26.4%，DRAM指数涨幅为11.5%，中长期存储行业涨价趋势相对稳定，后续需进一步跟踪终端领域需求复苏节奏与程度。据模组厂威刚预计，2024年年后存储产业有望好转，NANDFlash与DRAM价格将持续上涨，2024H2上游原厂有望由亏转盈。DDR5升级：PC升级带动DDR5渗透率提升，24H1有望超过DDR4据财联社报道，随着PC终端库存恢复健康水位，供应链备货需求逐步回温，存储器原厂控制产出将可能延续至2024H1，近期PC客户需求持续好转，且存储器低价诱因，加上存储器原厂推动规格升级，预期2024H1DDR5渗透率将可望超过DDR4。同时，AIPC需要更高带宽的内存提升整体运算性能，如AIPC应用加速，或将进一步提升对更高速率DDR5内存的需求，从而加快客户端新PC平台及相关配套芯片未来的上量节奏和整体需求量。重点关注标的存储模组：江波龙、德明利、朗科科技等存储芯片：东芯股份、兆易创新等。内存接口：澜起科技、聚辰股份等。风险提示下游复苏不及预期、价格修复乏力、新技术及产品进展不及预期等。行业评级:看好(维持)分析师：蒋高振执业证书号：S1230520050002jianggaozhen@stocke.com.cn研究助理：褚旭chuxu@stocke.com.cn相关报告行业点评http://www.stocke.com.cn2/2请务必阅读正文之后的免责条款部分股票投资评级说明以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：1.买入：相对于沪深300指数表现＋20％以上；2.增持：相对于沪深300指数表现＋10％～＋20％；3.中性：相对于沪深300指数表现－10％～＋10％之间波动；4.减持：相对于沪深300指数表现－10％以下。行业的投资评级：以报告日后的6个月内，行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：1.看好：行业指数相对于沪深300指数表现＋10%以上；2.中性：行业指数相对于沪深300指数表现－10%～＋10%以上；3.看淡：行业指数相对于沪深300指数表现－10%以下。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论。法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39833000）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本公司”）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。浙商证券研究所上海总部地址：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码：200127上海总部电话：(8621)80108518上海总部传真：(8621)80106010浙商证券研究所：https://www.stocke.com.cn