香港银行行业月报:存款增长优于贷款,按揭仍稳健但90天逾期率2016年以来新高.pdf

2024-01-15 18:38
海通国际
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[Table_yemei1]观点聚焦InvestmentFocus[Table_yejiao1]本研究报告由海通国际分销,海通国际是由海通国际研究有限公司,海通证券印度私人有限公司,海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌,海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明,重要披露声明和免责声明,请参阅附录。(PleaseseeappendixforEnglishtranslationofthedisclaimer)研究报告ResearchReport15Jan2024香港银行行业HongKongBanks月报:存款增长优于贷款,按揭仍稳健但90天逾期率2016年以来新高MonthlyReport:DepositGrowthBetter,MortgageStablebut3M+DelinquencyRatioNewHighsinceFY16[Table_Info]市盈率P/E股票名称评级目标价2023E2024E汇丰控股Neutral60.225457中银香港Outperform25.7276渣打集团Outperform75.1277恒生银行Neutral109.391213东亚银行Outperform11.9154大新银行集团Neutral8.09n.a.n.a.大新金融Outperform29.203n.a.资料来源:Factset,HTIRelatedReports香港银行:预计息差高位维持,资产质量仍面临压力,规模增长疲弱(HKBanks:NIMtoStayHigh,OngoingAssetQualityPressure,TepidScaleGrowth)(2Jan2024)(PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)投资建议香港本地贷款增长较为疲弱,内房涉及的贷款敞口风险仍未见明显好转。基于内房敞口的占比多少,以及对高风险贷款计提的进度,我们建议关注渣打银行。行业跟踪贷款增长持续疲弱,环比、较上年末均负增长按揭余额环比略降,超过3个月的拖欠比率为近年新高为0.08%。2023年11月按揭贷款余额1.86万亿港元,环比-0.04%。涉及二按计划的贷款比例环比下降1bp至1.33%。拖欠超过3个月的贷款占比为0.08%,环比上升1bp,为2016年末以来新高。拖欠超过6个月的贷款占比为0.05%,环比持平。新批出按揭贷款额环比-1.7%,按揭比率环比上升,二手市场较为活跃。当月新批出贷款额环比-1.7%至245.30亿港元。平均贷款额为479万港元,环比-3.62%。按揭比率环比上升1.9pct至57.1%。二手市场宗数和贷款额增幅明显,分别为21.9%和17.1%。存款环比增长,美元存款贡献主要增量,港币占比5月以来持续下降。风险:降息速度快于预期,内房资产质量不及预期。[Table_Author]周琦NicoleZhou,CFA林加力JialiLin彭怡家CatherinePengnicole.q.zhou@htisec.comjiali.lin@htisec.comcatherine.yj.peng@htisec.com708090100110Jan-23Apr-23Jul-23Oct-23Jan-24HAIHongKongBanksMSCIChina15Jan20242[Table_header2]香港银行行业贷款走势持续疲弱,环比、较上年末均负增长。2023年11月贷款余额环比-0.5%,较上年末-3.6%。按照贷款用途分类,在香港使用的贷款占比约71%,环比上升0.3%,较上年末-0.5%;其他在香港境外使用的贷款占比约25%,环比-1.5%,较上年末-9.6%;和贸易相关的贷款环比降幅明显,经香港的贸易相关融资占比约2.1%,环比-4.0%,较上年末-15.2%;不经香港的贸易相关融资占比约1.4%,环比-12.6%,较上年末-15.3%。图1贷款走势持续疲弱,环比负增长资料来源:香港金融管理局官网,海通国际整理按揭余额环比略降,超过3个月的拖欠比率为近年新高为0.08%。2023年11月按揭贷款余额1.86万亿港元,环比-0.04%,同比+3.0%,较上年末+2.6%。涉及二按计划的贷款比例环比下降1bp至1.33%,从2023年1月起保持下降趋势。考虑按揭贷款拖欠情况,拖欠超过3个月的贷款占比为0.08%,环比上升1bp,为2016年末以来新高。拖欠超过6个月的贷款占比为0.05%,环比持平。图2按揭贷款余额环比略降资料来源:香港金融管理局官网,海通国际整理15Jan20243[Table_header2]香港银行行业图3超过3个月的拖欠比率保持低位,但为近年新高资料来源:香港金融管理局官网,海通国际整理新批出按揭贷款额环比-1.7%,按揭比率环比上升,二手市场较为活跃。2023年11月(下称当月)贷款申请宗数6000个,环比上升12.0%。当月新批出贷款额环比-1.7%至245.30亿港元,其中取用的贷款环比-20.1%至161.50亿元,占比65.8%。平均贷款额为479万港元,环比-3.62%。按揭比率(loan-to-valueratio,LTV)环比上升1.9pct至57.1%。贷款期限约27.2年,环比持平。转按宗数和金额环比降幅均超过15%。一手市场贷款金额和宗数环比增幅减缓,但仍超过10%。二手市场宗数和贷款额环比增幅明显,分别为21.9%和17.1%。当月新批按揭,94.6%是以HIBOR作为定价参考,1.5%是以最优惠贷款利率作为定价参考。图4平均贷款额环比下降资料来源:香港金融管理局官网,海通国际整理00.010.020.030.040.050.060.070.080.092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09超过3个月(%)超过6个月(%)15Jan20244[Table_header2]香港银行行业图5按揭比率环比保持上升趋势资料来源:香港金融管理局官网,海通国际整理图6贷款合约期环比持平资料来源:香港金融管理局官网,海通国际整理图7新批出按揭贷款按参考利率的占比资料来源:香港金融管理局官网,海通国际整理3003053103153203253303353402016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09贷款合约期(月)15Jan20245[Tabl

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