MR行业报告：苹果MR发售在即，关注设备环节长期投资机会.pdf

2024年1月13日苹果MR发售在即，关注设备环节长期投资机会——MR行业报告行业评级：看好证券研究报告分析师邱世梁邮箱qiushiliang@stocke.com.cn证书编号S1230520050001研究助理周艺轩邮箱zhouyixuan@stocke.com.cn证书编号S1230122060010添加标题95%摘要21、消费电子传统领域陷入增长瓶颈，MR或将带来新增量消费电子传统领域陷入增长瓶颈，MR或将带来新增量：根据IDC等机构数据，2018-2022年手机、电脑、平板、可穿戴设备的出货量CAGR分别为-3.41%/2.77%/2.79%/30.32%，而据中商产业研究院数据，2023-2029年全球/中国的MR市场规模CAGR分别为41.19%/42.20%，2025年全球/中国MR市场规模分别为1120亿美元/142亿元，MR或将为消费电子市场带来新增量。MR产品特点：高便携性、强交互性。拿苹果VisionPro举例，它作为革命性的空间计算设备，与传统消费电子产品相比：1）便携性更高：随身携带，无需手持，不局限于固定场所；2）交互性更强：无需触屏，可以通过眼睛、双手与语音来控制。苹果头显预售在即，各大巨头积极布局。苹果VisionPro将于1月19日开启预售，2月2日正式上市，售价为3499美元。其他玩家如字节跳动（Pico）、Meta、Rokid、索尼等公司也积极布局此领域。2、MR零部件价值量拆解：显示屏、光学、计算和存储占比较高苹果MR中显示屏与光学成本占一半以上。据WellsennXR对苹果VisionPro的成本拆解，显示屏是成本构成中最主要的部分，占比高达44.19%，达760美元每台；其次是光学成本，占比15.12%，达260美元每台。二代或将降价，销量有望增长。VisionPro二代或将降价，预计苹果二代MR产品年销售额或将在390-650亿美元之间。3、投资建议：建议积极把握MR产业链投资机会VisionPro有望开启空间计算时代，建议积极把握MR产业链投资机会。苹果公司曾通过MacBook、iPhone等产品开创PC时代、移动计算平台时代，产品力优势明显、对消费者需求理解深刻，同时苹果产品具备生态优势。我们预计苹果2024年1月即将发布的MR头显VisionPro有望成为开启空间计算时代的标志性产品，建议积极关注MR产业链投资机会。推荐：兆威机电（关注）、杰普特、博众精工、深科达（关注）、赛腾股份、精测电子、水晶光电（关注）4、风险提示：终端销量不及预期、产量不及预期、竞争加剧风险目录CONTENTSMR——消费电子新增量消费电子：传统领域陷入增速瓶颈，MR有望带来新增量MR与其他消费电子产品的不同之处：高便携性、强交互性苹果VisionPro计划于24年1月预售，各大巨头积极布局XR领域010203MR零部件价值量拆解MR零部件价值量拆解：显示屏、光学、计算和存储占比较高苹果头显后续有望降价，二代MR销量有望增长投资建议兆威机电、杰普特、博众精工、深科达、赛腾股份、精测电子、水晶光电304风险提示终端销量不及预期、产量不及预期、竞争加剧风险MR——消费电子新增量01Partone4消费电子：传统领域陷入增速瓶颈，MR有望带来新增量MR与其他消费电子产品的不同之处：高便携性、强交互性苹果VisionPro计划于24年1月预售，各大巨头积极布局XR领域消费电子：传统领域陷入增速瓶颈，MR有望带来新增量015数据来源：IDC，立鼎产业研究院，环球网，福布斯中国，中国电子商会，canalys，中国新闻网，中国发改委，中国存储网，中商情报网，marketus，浙商证券研究所传统领域MR图：全球智能手机出货量情况（亿台，%）13.913.712.913.512.1-10.37%-20%-10%0%10%111213141520182019202020212022数量（亿台）YOY（%）图：全球台式机和笔记本电脑出货量情况（亿台，%）2.62.6833.42.9-14.71%-20%0%20%22.533.520182019202020212022数量（亿台）YOY（%）图：全球可穿戴设备出货量情况（百万台，%）172.2336.5444.7533.4492.1-7.74%-100%0%100%200%05001,00020182019202020212022数量（百万台）YOY（%）图：全球平板电脑出货量情况（百万台，%）146144164168163-2.98%-20%0%20%10015020020182019202020212022数量（百万台）YOY（%）图：全球MR市场规模（亿美元）图：中国MR市场规模（亿人民币）消费电子全球中国手机PC可穿戴设备平板2018-2022年出货量CAGR=-3.41%2018-2022年出货量CAGR=2.77%2018-2022年出货量CAGR=30.32%2018-2022年出货量CAGR=2.79%2023-2029年全球市场规模CAGR=41.19%2023-2029年中国市场规模CAGR=42.90%48.5982.33142.23240.13286.95350.42413.810%50%100%02004006002023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E中国MR市场规模预测（亿元）YOY（%）367526724112016682296290841660%20%40%60%02,0004,0006,0002022A2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E全球MR市场规模预测（亿美元）YOY（%）MR与其他消费电子产品的不同之处：高便携性、强交互性016数据来源：视觉中国，苹果官网，浙商证券研究所便携性更高：随身携带，无需手持，不局限于固定场所。交互性更强：无需触屏，可以通过眼睛、双手与语音来控制。手机：需要手持、触屏控制平板电脑：需要手持、触屏控制台式电脑：无法随身携带、键鼠控制电视：无法随身携带、遥控器控制MR设备图：手机图：平板电脑图：台式电脑图：电视图：MR设备V.S.MR体验——无边、便捷、虚拟和真实互动、视听更丰富01MR体验——无边、便捷、虚拟和真实互动、视听更丰富。拿苹果VisionPro举例，它作为一台革命性的空间计算设备，将数字内容无缝融入真实世界，让用户处在当下并与他人保持连接。苹果VisionPro打造无边际画布体验，让app突破传统显示屏的限制，为用户带来全新的3D交互体验，以最自然、最直观的输入方式来控制——眼睛、双手与语音。苹果VisionPro还搭载全球首创的空间操作系统visionOS，通过用户与数字内容互动的模式，让数字内容如同存在于真实世界。数据来源：苹果官网，浙商证券研究所图：苹果VisionPro图：苹果VisionPro搭载空间操作系统visionOS7MR体验：突破显示屏限制，打造无边际画布018突破显示屏限制，打造无边际画布：传统3C产品的图像大多都受限于显示屏的限制，而苹果VisionPro打造无边际画布，让app突破传统显示屏的限制。产品提供3D界面，让APP不再受制