建材行业定期报告：基建投资维持高增，继续关注新开工降幅收窄.pdf
敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业定期报告2024年01月21日推荐（维持）建材行业定期报告中游制造/建材本周（2024/1/15-1/19）建材动态：水泥市场价格回落，需求继续走弱；玻璃行业冬季赶工行情尾声，转为累库状态；玻纤中，无碱粗纱弱势下调，电子纱趋稳运行；消费建材方面，继续关注国内地产链条企稳，及布局海外的优质标的。❑产业链重点数据：1）基建：2023年，广义/狭义基建固投累计同比+8.2%/+5.9%，单12月分别同比+10.7%/+6.8%。2）房地产：2023年，房地产开发投资累计同比-9.6%，单12月同比-24.0%；2023年商品房销售面积/销售金额累计同比分别-8.5%/-6.5%，单12月同比分别-23.0%/-22.9%；2023年房屋新开工/施工/竣工面积累计同比-20.9%/-7.2%/+17.0%，单12月分别同比-11.6%/-13.8%/+13.4%。3）零售市场：2023年，建筑及装潢材料类商品累计零售额为1569.4亿元，同比-7.8%，单12月零售额为169.6亿元，同比-7.5%。❑水泥行业:全国水泥市场价格回落，需求继续走弱。本周全国水泥市场价格环比回落0.8%。价格回落区域主要有江苏、安徽、福建、河南和四川等地，幅度10-20元/吨。一月中旬，国内水泥市场需求继续走弱，全国主要地区水泥企业出货率为42%，较上周下降4个百分点，受春节临近、资金短缺，以及局部地区阴雨天气影响，下游工程项目和搅拌站陆续减量，预计下周水泥需求将明显缩萎。价格方面，春节临近，部分地区库存高位运行，水泥企业为在春节前清库，价格继续小幅回落。❑玻璃行业：冬季赶工行情尾声，转为累库状态。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续上行，各区域表现略有差异，北方区域受赶工即将收尾及市场情绪降温影响，部分厂家推出冬储政策，市场成交重心下移，南方正值赶工支撑，一定需求支撑叠加部分货源紧俏下，市场价格不断走高，另有部分区域不温不火下整体维稳为主，下游刚需采购。本周全国浮法玻璃周均价2026元/吨，较上周上涨2元/吨。截止到20240118，全国浮法玻璃样本企业总库存3158.6万重箱，环比增加98.2万重箱，环比+3.21%，同比-50.9%。本周浮法玻璃日度平均产销率较上周下滑20.8%，行业再度转为累库状态。❑玻纤行业：无碱粗纱弱势下调，电子纱趋稳运行。1）无碱粗纱：本周无碱池窑粗纱市场价格整体稳中小幅下行，多数企业受大厂成交灵活影响，周初报价多较前期小幅下降，但价格走低后下游提货积极性仍较一般，加之临近年关，多数深加工厂开工下降，局部中小厂陆续放假，加之当前在手订单有限，年底回款难度较大下，节前备货意向平平。近期多数厂价格虽有小幅下调，但中下游仍存观望心态，局部贸易商或存一定备货，总量有限。当前价格水平来看，市场价格处历年低位，业内亏损较大下，短期价格调整空间将进一步缩小。2）电子纱：本周电子纱市场价格趋稳运行，当前各池窑电子纱厂出货持续偏弱，主要受需求下滑影响，需求支撑有限，月初电子细纱G75价格松动对市场刺激作用有限，加之成本端压力较大，短期预计池窑厂电子纱价格大致趋稳运行。❑消费建材行业：继续关注国内地产链条企稳，及布局海外的优质标的。2023年竣工累计同比+17%，彰显“保交楼”工作显效。23年新开工累计同比-20.9%，较22年降幅（-39%）有所收窄，继续关注房地产链条在新模式下改善企稳。短期来看，保障房等“三大工程”有利于拉动房建相关投资。中长期来看，考虑到我国2023年城镇化率是66.16%，与欧美发达国家80%相比仍具提升空间。此外，非洲、东南亚、南美洲等市场仍处于较高速发展时期，拥有突出人力/资源成本优势，提示关注建材业务布局在海外的优质标的。❑投资建议：科达制造、北新建材、东方雨虹、伟星新材、蒙娜丽莎、箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、亚士创能、科顺股份、东鹏控股；关注中国巨石。❑风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。行业规模占比%股票家数（只）1072.1总市值（十亿元）848.01.2流通市值（十亿元）697.81.1行业指数%1m6m12m绝对表现-3.8-15.5-21.4相对表现-1.9-0.4-0.0资料来源：公司数据、招商证券相关报告1、《建材行业定期报告—重启PSL助力三大工程，海外建材机遇仍待掘金》2024-01-162、《建材行业定期报告—短期进入淡季，关注地产链条企稳和海外建材机会》2024-01-073、《建材行业定期报告—淡季来临需求走弱，推荐关注海外市场机遇》2024-01-03郑晓刚S1090517070008zhengxiaogang@cmschina.com.cn袁定云S1090523070010yuandingyun@cmschina.com.cn-30-20-10010Jan/23May/23Sep/23Dec/23(%)建材沪深300基建投资维持高增，继续关注新开工降幅收窄敬请阅读末页的重要说明2行业定期报告正文目录一、本周核心观点.....51、周期建材本周观点.....52、消费建材本周观点.....63、重点推荐个股6二、本周行业动态.....81、宏观...82、产业链要闻....8（1）房地产.8（2）基建.....93、建材行业要闻94、水泥行业一周回顾...105、玻璃行业一周回顾...136、玻纤市场一周回顾...167、消费建材成本跟踪...18三、一周市场回顾...191、建材行业表现....192、个股涨跌一览....20四、本周公司动态...221）凯伦股份：投资2550万元设立控股子公司并购买资产暨关联交易.....222）城发环境：确认全资子公司中标，价格5.16亿元，服务期限8年223）罗普斯金：预计2023年归母净利3900-5850万元，扭亏为盈224）北玻股份：拟向不超过35名特定对象发行股票并在主板上市.235）海螺新材：2023年度向特定对象发行6.16元/股股票.236）海螺新材：预计2024年发生日常关联交易额度不超过4.03亿元.237）龙泉股份：全资子公司签订7201.32万元合同，占22营收7.23%.....238）宁夏建材：换股吸收合并及重大资产出售并募集配套资金审议未通过.239）鲁阳节能：拟开展限制性股票激励计划，授予股票数量1055万股.....2310）豪美新材：预计2023年归母净利1.6–2.15亿元，扭亏为盈.....2411）西部建设：拟将中建科技（福州）30%股权转让给中建海峡，构成关联交易2412）顾地科技：预计24年与控股股东发生日常关联交易2500万元..24敬请阅读末页的重要说明3行业定期报告13）科达制造：终止筹划控股子公司科达机电分拆上市....2414）科达制造：2024年公司及子公司发生日常关联交易事项.24图表目录图1：全国水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）..12图2：动力煤价格与水泥煤价差（元/吨）..12图3：华北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）..12图4：东北水泥均价变化（P.O42.5，元/吨）..12图5：华东水泥均价变化（P.O42.5，元/吨
