汽车行业研究周报：汽车行业2023Q4基金持仓环比微降.pdf

申港证券股份有限公司证券研究报告敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告行业研究行业研究周报汽车行业2023Q4基金持仓环比微降——汽车行业研究周报投资摘要：每周一谈：汽车行业2023Q4基金持仓环比微降汽车行业2023Q4基金持仓980.5亿元，配置比例为3.84%，同比上升0.3pct，环比下降0.13pct。2023Q4汽车行业市值占比3.56%，汽车行业基金持仓处于超配状态，超配比例为0.28%，环比下降0.22pct。分子行业看，乘用车和汽车零部件板块基金配置比例较高。乘用车板块基金配置比例1.09%，环比下降0.06pct，汽车零部件板块基金配置比例2.36%，环比下降0.03pct；商用车板块为唯一基金配置比例上升板块，环比上升0.02pct。从持股基金数量看，比亚迪（240只）、赛轮轮胎（231只）和拓普集团（187只）处于前三。从持股市值看，比亚迪（120亿元）、赛轮轮胎（90亿元）和长安汽车（74亿元）处于前三。从持股市值变动情况看，长安汽车（+25.2亿元）、江淮汽车（+10.9亿元）和潍柴动力（+7.9亿元）处于基金增仓前三；比亚迪（-88亿元）、星宇股份（-15.9亿元）和春风动力（-14.9亿元）处于基金减仓前三。从基金持仓占流通股比例看，赛轮轮胎（24.4%）、新泉股份（17.85%）和伯特利（17.59%）处于前三。市场回顾：截至1月26日收盘，汽车板块-1.2%，沪深300指数2%，汽车板块跌幅高于沪深300指数3.2个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第26位，表现不佳。年初至今汽车板块-8.9%，在申万31个板块中位列第26位。子板块周涨跌幅表现：板块涨跌互现，汽车经销商（6.8%）、商用载货车（4.6%）和其他运输设备（2.9%）涨幅居前，汽车电子电气系统（-5.3%）、其他汽车零部件（-3%）和车身附件及饰件（-2.3%）跌幅居前。子板块年初至今涨跌幅表现：绝大部分板块出现下跌，仅商用载客车（7.9%）出现上涨，汽车电子电气系统（-17.5%）、汽车综合服务（-14.1%）和其他汽车零部件（-14%）跌幅居前。涨跌幅前五名：上海物贸、上海凤凰、中国重汽、申达股份、申华控股。涨跌幅后五名：威迈斯、朗博科技、拓普集团、襄阳轴承、贝斯特。本周投资策略及重点关注：汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20%和上声电子20%。风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。评级增持（维持）2024年1月28日卢宇峰分析师SAC执业证书编号：S1660523110003luyufeng@shgsec.com行业基本资料股票家数260行业平均市盈率22.9市场平均市盈率16行业表现走势图资料来源：Wind，申港证券研究所相关报告1、《汽车行业研究周报：比亚迪梦想日发布璇玑架构整车智能化有望后来居上》2024-01-212、《汽车行业研究周报：2023年销量破3000万预计2024年增速呈前高后低》2024-01-143、《汽车行业研究周报：纯电B级市场规模有望提升》2024-01-08-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%23-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-12汽车(申万)沪深300汽车行业研究周报敬请参阅最后一页免责声明2/16证券研究报告内容目录1.每周一谈：汽车行业2023Q4基金持仓环比微降....42.投资策略及重点关注.....63.市场回顾.....73.1板块总体涨跌.....73.2子板块涨跌及估值情况...73.3当周个股涨跌.....94.行业重点数据...94.1产销存数据...94.1.1乘联会周度数据..94.1.2汽车产销存数据104.2汽车主要原材料价格.....125.行业动态...125.1行业要闻....125.2一周重点新车...136.风险提示...13图表目录图1：汽车行业基金配置比例..4图2：汽车行业基金超低配情况.....4图3：汽车子行业基金配置比例.....5图4：持股基金数前十个股（只）.5图5：基金持股市值前十个股（亿元）5图6：基金持股市值增加前十个股（亿元）.....5图7：基金持股市值减少前十个股（亿元）.....5图8：基金持仓占流通股比例前十个股6图9：各板块周涨跌幅对比7图10：各板块年涨跌幅对比....7图11：子板块周涨跌幅对比....8图12：子板块年初至今涨跌幅对比.....8图13：汽车行业整体估值水平(PE-TTM)...8图14：汽车行业整体估值水平(PB).....8图15：本周行业涨跌幅前十名公司.....9图16：本周行业涨跌幅后十名公司.....9图17：月度汽车产销量及同比变化....11图18：历年汽车产销量及同比变化....11图19：经销商库存系数及预警指数....11图20：国内汽车出口情况11图21：乘用车产销量及同比变化..11图22：商用车产销量及同比变化..11图23：新能源车产销量及同比变化...12图24：新能源车渗透率...12图25：钢铁价格及同比变化..12汽车行业研究周报敬请参阅最后一页免责声明3/16证券研究报告图26：铝价格及同比变化.....12图27：铜价格及同比变化.....12图28：天然橡胶价格及同比变化.12表1：本周重点关注组合...6表2：PE-TTM、PB当周估值及十年历史分位8表3：乘用车主要厂家1月周度日均零售数（单位：辆）和同比增速.9表4：乘用车主要厂家1月周度日均批发数（单位：辆）和同比增速.....10表5：一周重点新车...13汽车行业研究周报敬请参阅最后一页免责声明4/16证券研究报告1.每周一谈：汽车行业2023Q4基金持仓环比微降汽车行业2023Q4基金持仓980.5亿元，配置比例为3.84%，同比上升0.3pct，环比下降0.13pct。2023Q4汽车行业市值占比3.56%，汽车行业基金持仓处于超配状态，超配比例为0.28%，环比下降0.22pct。图1：汽车行业基金配置比例资料来源：Wind，申港证券研究所图2：汽车行业基金超低配情况资料来源：Wind，申港证券研究所分子行业看，乘用车和汽车零部件板块基金配置比例较高。乘用车板块基金配置比例1.09%，环比下降0.06pct，汽车零部件板块基金配置比例2.36%，环比下降0.03pct；商用车板块为唯一基金配置比例上升板块，环比上升0.02pct。0