汽车行业月度点评：1月汽车销售实现开门红，“车路云一体化”应用试点启动.pdf

此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告1月汽车销售实现开门红，“车路云一体化”应用试点启动2024年02月20日评级同步大市评级变动：维持行业涨跌幅比较%1M3M12M汽车-4.85-19.01-16.92沪深3004.10-4.60-15.63杨甫分析师执业证书编号:S0530517110001yangfu@hnchasing.com翁伟文研究助理wengweiwen@hnchasing.com相关报告1汽车行业2024年度策略：电动化持续渗透，智能化加速落地2023-12-27211月汽车产销数据点评：车市热度延续，新能源汽车月度产销量首破百万辆2023-12-123汽车行业2023年11月报：“金九银十”成色十足，智能车联网应用加速推进2023-11-13重点股票2022A2023E2024E评级EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）长安汽车0.7917.060.9813.761.0612.72买入银轮股份0.4833.920.7422.000.9317.51买入均胜电子0.2855.750.6922.620.9716.09买入新坐标1.1517.631.3015.591.4813.70买入资料来源：iFinD（2024-2-19收盘价），财信证券投资要点：市场行情回顾：2024年1月1日至2024年2月19日，沪深300指数涨跌幅为+0.52%。本月申万一级行业涨跌幅中位数为-10.09%，汽车行业（申万一级）涨跌幅为-11.24%，低于沪深300指数11.76pcts，处于板块涨跌幅排名第19位。估值方面，本月（截至2月19日）申万汽车板块静态市盈率为22.24倍，沪深300指数静态市盈率为11.25倍。纵向来看，汽车行业市盈率自2021年底以来经历大幅回调，从高位38以上的估值下修了近30%，2022年4月以来随着市场恢复开始逐渐上升，8月到达峰值后出现震荡向下趋势，本月估值继续震荡向下。汽车产销同比快速增长，新能源汽车产销同比高速增长：1月我国汽车产销分别完成241.0万辆和243.9万辆，产量及销量环比分别下降21.7%和22.7%，同比分别增长51.2%和47.9%。其中，新能源汽车产销分别达到78.7万辆和72.9万辆，环比分别下降32.9%和38.8%，同比分别增长85.3%和78.8%，市场占有率达到29.9%。乘用车产销同比快速增长，商用车产销同比高速增长：1月我国乘用车产销分别完成208.3万辆和211.5万辆，环比分别下降23.2%和24.2%，同比分别增长49.1%和44.0%；商用车产销分别完成32.7万辆和32.4万辆，产销量环比分别下降10.7%和11.1%，同比分别增长66.2%和79.6%。从细分车型来看，相比上月，客车、货车产销量均呈不同程度下降；相比上年同期，客车、货车产销均呈明显增长。汽车出口保持高速增长势头：1月，汽车企业出口44.3万辆，环比下降11.2%，同比增长47.4%，其中新能源汽车出口10.1万辆，环比下降9.8%，同比增长21.7%。五部门发布“车路云一体化”应用试点通知，在智能化路测基础设施和云控基础平台建设方面助推自动驾驶商业化应用落地：1月17日，工信部等五部门发布了《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》，提出要推动智能化路侧基础设施和云控基础平台建设，提升车载终端装配率，开展智能网联汽车“车路云一体化”系统架构设计和多种场景应用，形成统一的车路协同技术标准与测试评-26%-16%-6%4%2023-022023-052023-082023-11汽车沪深300行业月度点评汽车此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告价体系，大力推动智能网联汽车产业化发展。投资策略：1）“电动化”主线：新能源汽车渗透率进一步提升，看好在新能源汽车市场占据稳定市场份额，并且在行业竞争格局加剧的情况下具备成本优势的自主品牌：比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）；2）“智能化”主线：继L3自动驾驶试点展开后，智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作也随之展开，在智能化路侧基础设施及云控基础平台建设方面助推自动驾驶商用化应用加速落地。看好自动驾驶技术处于领先地位的车企及细分领域供应商龙头：赛力斯（601127.SH）、长安汽车（000625.SZ）、德赛西威（002920.SZ）、均胜电子（600699.SH）、保隆科技（603197.SH）、伯特利（603596.SH）；3）“全球化”主线：随着汽车市场景气度的提升及新能源渗透率的提升，建议关注主营业务市占率稳定，新能源业务及海外业务有望获得进一步拓展的公司：银轮股份（002126.SZ）、拓普集团（601689.SH）、新坐标（603040.SH）、新泉股份（603179.SH）。风险提示：原材料价格波动，汽车产销量不及预期，新能源汽车景气度不及预期。此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告内容目录1市场回顾41.1板块指数涨幅.....41.2板块内个股涨跌幅..41.3汽车板块估值.....42汽车产业数据跟踪....52.1汽车整体产销量变化....52.2经销商库存变化.73行业及公司相关信息汇总.....83.1政策及行业动态.83.1.1工信部印发《国家汽车芯片标准体系建设指南》...83.1.2湖南省发布智能网联汽车典型示范应用场景83.1.3五部门发布“车路云一体化”应用试点通知.....83.1.4商务部等五部门进一步明确二手车出口有关要求和程序..83.2重点公司信息汇总..83.2.1拓普集团（601689.SH）发布2023年业绩预增公告.....83.2.2均胜电子（600699.SH）发布2023年业绩预增公告.....93.2.3新坐标（603040.SH）：发布以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告..93.2.4比亚迪（002594.SZ）发布2023年业绩预增公告....93.2.5比亚迪（002594.SZ）发布2024年1月产销快报..103.2.6长安汽车（000625.SZ）发布2024年1月产销快报...104投资建议....105风险提示....10图表目录图1：申万一级行业涨跌情况（%）4图2：申万汽车行业二级子板块涨跌情况（%）4图3：申万汽车行业静态市盈率与沪深300比较.....5图4：申万汽车二级板块静态市盈率估值水平..5图5：近三年汽车月度产量及同比增速.6图6：近三年汽车月度销量及同比增速.6图7：近三年乘用车月度产量及同比增速...6图8：近三年乘用车月度销量及同比增速...6图9：近三年商用车月度产量及同比增速...6图10：近三年商用车月度销量及同比增速.6图11：近三年新能源汽车月度产量及同比增速.7图12：近三年新能源汽车月度销量及同比增速7图13：近一年汽车经销商月度库存指数.....7此报告仅供内部客户参考-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告1市场回顾1.1板块指数涨幅汽车行业指数1-2月（2024.1.1-2024.2.19