海外科技行业周报：苹果造车搁置，谷歌推出基础世界模型Genie.pdf

行业及产业行业研究/行业点评证券研究报告海外科技2024年03月02日苹果造车搁置，谷歌推出基础世界模型Genie看好——海外科技周报20240226-20240302证券分析师林起贤A0230519060002linqx@swsresearch.com刘洋A0230513050006liuyang2@swsresearch.com杨海晏A0230518070003yanghy@swsresearch.com李国盛A0230521080003ligs@swsresearch.com戴文杰A0230522100006daiwj@swsresearch.com研究支持黄俊儒A0230123070011huangjr@swsresearch.com联系人林起贤(8621)23297818×linqx@swsresearch.com本期投资提示：苹果造车搁置，国内产业链体现竞争力。根据腾讯科技等报道，苹果汽车项目启动已有十多年时间，期间投入了数十亿美元，原计划将在2028年推出，但最终搁置。实际上，2014年开始，苹果造车团队和产品均难称顺利，并不持续稳定；并且计划推出的ADAS产品级别不断平民化，同样为预兆。我们认为：1）西方的科技产业链主要是软件和硬件产品（包括云、AI和半导体设计），把生产制造等交给合作伙伴完成，主要在亚洲等地区。而东方的科技产业链从生产制造起步，逐渐增加设计甚至软件。2)两者交集是：在同样有设计和软件和其他附加值的环节，其硬件设计制造代工，是交给合作伙伴（解耦），还是自己也完成（耦合）。AD/ADAS产业链属于后者，即又有技术、算法、软件、工程能力，又有制造能力。综上，我国产业链具备竞争优势，我们选出有竞争力的标的：主机厂的理想汽车、特斯拉；国内Tier1出海会有全球竞争力：德赛西威、立讯精密；华为汽车相关产业链：赛力斯、德赛西威等。谷歌：发布基础世界模型Genie；Gemini下架文生图功能。2月26日，谷歌推出Genie，即生成式交互环境（GenerativeInteractiveEnvironments），Genie为110亿参数规模的基础世界模型，其可以通过一张图片，生成较为完整的可玩的交互式环境。其特征为：1）训练数据基于使用无标注数据。2）验证了Genie模型将显著受益于参数量扩展。3）Genie可理解动作间联系，将适用于内容生产、机器人等领域。我们认为，Sora、Genie为代表的内容生成工具正在迭代，性能不断突破，AI视频生成工具即将迎来大规模商业化，带来创作门槛下降及内容生成效率提升，创作者经济时代即将到来。但Gemini的表现惹争议，文生图功能已下架，使得市场对谷歌的AI研发能力、发布AI产品态度是否会转向保守而担忧。本周美股指数普遍上涨，AI芯片行情持续演绎。本周AMD单周上涨14.8%，续创历史新高；英伟达上涨4.4%，收盘站上2万亿美元市值；博通上涨7.9%；带动费城半导体指数上涨6.8%，全年涨幅已达到18.1%。风险提示：宏观环境不确定性带来的风险；AI技术发展不及预期；公司无法及时适应AI时代变革，在竞争中处于不利地位的风险。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共14页简单金融成就梦想1．苹果造车+全球Tier1变局，背后的深意？1.1苹果造车，当前或搁置根据搜狐网、腾讯科技等报道，苹果造车搁置。“苹果公司已搁置并取消了自动驾驶电动汽车的所有开发计划。苹果汽车项目启动已有十多年时间，期间投入了数十亿美元，但最终决定这不是一个可行的项目。细节包括：1）苹果首席运营官杰夫·威廉姆斯（JeffWilliams）和负责该项目的副总裁凯文·林奇（KevinLynch）共同作出了这一艰难抉择。2）从EV/ADAS转向AI。这两位高管告知员工，该项目将开始逐步缩减规模，而汽车团队（即特殊项目团队，简称SPG，在英文原版是Titan项目）的众多成员将被调往人工智能部门，由高管约翰·詹南德里亚（JohnGiannandrea）领导。这些员工将专注于推动生成式人工智能项目，这已成为苹果日益重要的战略重心。而AI成为相对聚焦的方向，有佐证。业绩说明会上CEO库克表达了生成AI的投入重点:“intermsofgenerativeAI…wehavealotofworkgoingoninternallyasI’vealludedtobefore”,还提到“somethingsthatweareincrediblyexcitedaboutthatwe’llbetalkingaboutlaterthisyear”.3）原本或2028年推出，但ADAS级别不断平民化，已经有预兆。此前的预兆包括，推出时间较晚，而AI功能不是L4还是L2+。“…Applehadsetareleasedateof2028setfortheAppleCar,andthelevelofautonomyhasbeendownshifteddramaticallytoLevel2+fromLevel4.Theprojectissaidtobeinamake-or-breakposition,butstillmovingforward”.而1月搜狐网也确认了这一新闻1。4）更长的时间线：2014年开始，团队和产品均难称顺利，并不持续稳定。1）自2014年左右起，苹果便着手研发汽车，旨在打造一款具备豪华轿车内饰和语音导航功能的自动驾驶电动汽车。然而，在项目的后期阶段，苹果曾设想将这款车的定价控制在约10万美元（与上述L4变为L2+呼应）。然而，根据腾讯科技，公司内部的高管们对此持保留意见，担心这样的定价策略会削弱苹果产品一贯的高利润率2）团队领导与策略的也变化过。在福特汽车公司前高管道格·菲尔德（DougField）离职后，林奇和威廉姆斯接手了这项业务。21苹果最早2028年推出电动汽车：自驾技术由L4降至L2+级别，搜狐网，2024/1/24行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共14页简单金融成就梦想1.2五件事的串联：苹果汽车+货车司机薪酬+白宫声明+世界Tier1变局+世界主机厂变局我们把下面五件事情串联起来，或许可以找到答案。1）事件1：上述苹果造车暂时搁置，自2014年起距今已经10年。2)事件2：美国货车司机年薪将达到17万美元。2023年8月，UPS首席执行官在最新一个季度财报发布后透露，UPS的送货司机未来的年薪酬待遇将达到17万美元3。3)事件3：根据腾讯网、网易、环球网等报道，美国政府注意到中国汽车业的竞争力。当地时间2月29日，美国总统拜登宣称，中国汽车可能会充斥美国市场，“给我们的国家安全带来风险”。他还宣布，美国政府将“采取前所未有的行动”加以应对。4)事件4：海外Tier1领军，发起多起人员收缩案件。例如采埃孚、法雷奥、博世、大陆集团、佛瑞亚、安波福等。5)事件5：海外主机厂，发起多笔变局。例如奔驰电动化目标推迟整整五年至2030年。而其他高端车品牌，也发布一些电动化相关的调整策略。其中，事件4和事件5的部分新闻，如下图。表1：近期世界Tier1/主机厂的收缩计划，实际除了证明整合，也会带来