公司简评报告:利润增长稳健,AI应用前景可期.pdf

2024-03-03 13:35
首创证券
翟炜,李星锦
公司简评报告:利润增长稳健,AI应用前景可期.pdf

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明[Table_Rank]评级:买入[Table_Authors]翟炜首席分析师SAC执证编号:S0110521050002zhaiwei@sczq.com.cn电话:13581945259李星锦分析师SAC执证编号:S0110521070001lixingjin@sczq.com.cn电话:13520242017[Table_Chart]市场指数走势(最近1年)资料来源:聚源数据[Table_BaseData]公司基本数据最新收盘价(元)32.42一年内最高/最低价(元)47.61/17.20市盈率(当前)27.03市净率(当前)4.15总股本(亿股)3.16总市值(亿元)102.42资料来源:聚源数据相关研究[Table_OtherReport]“AI+外贸”创新服务模式,拓展业务空间核心观点[Table_Summary]事件:焦点科技发布2023年年度报告。2023年全年,公司实现营业总收入15.27亿元,同比增长3.51%;归母净利润3.79亿元,同比增长26.12%;扣非净利润3.67亿元,同比增长31.71%。点评:公司持续降本增效,实现利润稳健增长。2023年,公司实现营业总收入15.27亿元,同比增长3.51%;归母净利润3.79亿元,同比增长26.12%;扣非净利润3.67亿元,同比增长31.71%。利润的稳健增长主要系中国制造网收入稳定增长的同时,公司持续降本增效所致。中国制造网移动端用户活跃度提升,横纵向拓展业务机会。公司强化移动端策略,2023年中国制造网买家APP端活跃用户数量同比增长47.6%,商机同比增长31.6%。除了站内产品和服务,公司进一步挖掘外贸企业需求,提供更多新服务与新产品,包括X业务(如领动建站、孚盟CRM、企业培训等外贸生态圈横向业务)和链路生态业务(如交易、收款、物流等外贸交易流程范围内的纵向服务)在内的一站式全链路综合贸易服务体系。2023年,此类代理业务收入超过4500万元,同比增长40.48%。截至2023年12月底,中国制造网实现现金回款较上年同期增长超15%,平台收费会员数为24586位,会员数与22年底基本持平。AI麦可具备多维能力,未来几年用户量有望快速提升。2023年,公司已经完成了AI麦可的主要功能并成功上线。经过多轮升级,AI麦可已具备多维产品服务能力,可以通过智能产品发布(智能撰写产品信息、智能产品润色、批量智能发品、重复产品检查调整)、内容智能生成、AI辅助拓客(行业情报、智能拓客、商机线索管理、行业扫描仪)、AI辅助商机跟进(AI接待、买家智能画像、新客分析与开发信撰写、翻译与自动回复)等能力实现外贸全流程覆盖。截至2023年12月31日,购买AI麦可的会员数约4000位(不含试用体验包客户),2023年实现收入632万元,现金回款超过2000万元。目前,公司重点进行AI能力的渗透和客群的渗透,持续扩大AI的使用客户量。投资建议:预计公司2024-2026年营业收入分别为17.56、19.98、23.72亿元,归母净利润分别为4.66、5.65、6.90亿元,EPS分别为1.48、1.79、2.18元/股。维持“买入”评级。风险提示:新产品对公司业务推动不达预期;宏观政策风险;行业竞争加剧风险。-10121-Mar13-May25-Jul6-Oct18-Dec29-Feb焦点科技沪深300[Table_Title]利润增长稳健,AI应用前景可期[Table_ReportDate]焦点科技(002315)公司简评报告|2024.03.01请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明盈利预测[Table_Profit]2023A2024E2025E2026E营收(亿元)15.2717.5619.9823.72营收增速(%)3.515.013.818.7归母净利润(亿元)3.794.665.656.90归母净利润增速(%)26.123.021.222.1EPS(元/股)1.201.481.792.18PE27.022.018.114.8资料来源:Wind,首创证券公司简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1图表1焦点科技营业收入(亿元)及增速(右轴)图表2焦点科技归母净利润(亿元)及增速(右轴)资料来源:Wind,首创证券资料来源:Wind,首创证券图表3焦点科技毛利率(%)、净利率(%)资料来源:Wind,首创证券10.1011.5914.7514.7515.2712.1814.7327.300.003.5105101520253002468101214161820192020202120222023营业总收入(亿元)同比(%)1.511.732.453.003.79168.0314.8841.3322.6026.120204060801001201401601800.00.51.01.52.02.53.03.54.020192020202120222023归母净利润(亿元)同比(%)76.0975.2075.2980.2379.4515.2215.1417.0520.5225.17010203040506070809020192020202120222023销售毛利率(%)销售净利率(%)公司简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2财务报表和主要财务比率资产负债表(百万元)2023A2024E2025E2026E现金流量表(百万元)2023A2024E2025E2026E流动资产2012.72628.03421.04441.4经营活动现金流637.0523.3647.6837.7现金1685.02288.33055.84036.9净利润378.9466.2564.8689.9应收账款26.217.119.523.1折旧摊销57.838.636.835.2其它应收款15.317.520.023.7财务费用1.3-15.9-21.4-28.4预付账款10.211.112.314.4投资损失-24.2-39.0-39.0-39.0存货5.76.16.88.0营运资金变动219.475.798.7169.3其他113.7130.8148.9176.7其它0.3-6.72.34.0非流动资产1894.81874.81856.71840.0投资活动现金流-1078.420.820.820.8长期投资57.157.157.157.1资本支出-71.3-18.1-18.1-18.1固定资产448.8435.6423.2411.7长期投资356.30.00.00.0无形资产62.155.950.345.3其他-1363.439.039.039.0其他692.3692.3692.3692.3筹资活动现金流-209.759.199.1122.6资产总计3907.54502.95277.66281.4短期借款0.00.00.00.0流动负债1257.21318.81445.61658.7长期借款0.1-20.00.00.0短期借款0.00.00.00.0其他14.363.277.794.2应付账款79.886.095.7112.1现金净

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