石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显-20240305-东兴证券-14页.pdf

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显2024年3月5日看好/维持石油石化行业报告Brent和WTI原油期货结算价环比上月均下降，其现货价格环比上月均上涨。OPEC、ESPO原油现货价格，中国原油现货月度均价（南海、胜利）环比上月均上涨。截至2月23日，Brent和WTI原油期货结算价分别为81.62美元/桶和76.49美元/桶，环比上月分别降2.31%和1.95%；Brent和WTI原油现货价格分别为83.67美元/桶和78.61美元/桶，环比上月涨2.09%和1.62%。2月，OPEC、ESPO原油现货价格，中国原油现货月度均价（南海、胜利）分别为81.02美元/桶、78.00美元/桶、76.64美元/桶、82.79美元/桶，涨幅分别为2.14%、2.32%、5.96%、3.81%。供需：全球和OPEC原油产量环比上月减少。美国炼油厂原油产量、炼油厂可运营产能利用率及石油产品供应量环比均下降。1月，全球原油产量下降0.6百万桶/天，与上月相比下降了101.8百万桶/天。OPEC原油产量环比上月降1.34%；美国炼油厂原油产量为15.91百万桶/天，环比上月下降5.75%。截至2月16日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为80.6%，环比上月降5.73%；石油产品供应量为18918千桶/天，环比上月降3.26%。库存：美国原油和石油产品库存、车用汽油库存量环比下降。截至2月16日，美国原油和石油产品库存总量为1591000千桶，环比上月下降6628千桶，降幅为0.41%；美国车用汽油库存量为247037千桶，月环比下降2.35%。进出口：美国原油的进口数量环比下降，出口数量环比上涨。截至2月16日，美国原油进口数量为6409千桶/日，环比上月降1.91%，出口量环比上月涨11.98%。天然气—价格：天然气期货价格月环比下降。截至2月23日，国内LNG出厂价格4118元/吨，环比上月降18.24%；美加英国天然气期货价格环比上月下降幅度分别为42.83%、15.58%、18.59%。供需：中国天然气产量环比上涨。截至2月23日，中国天然气产量为150430吨，环比上涨36870吨，涨幅为32.47%。库存：美国和欧洲天然气库存量月环比均减少。截至2月16日，美国天然气库存环比减少8.53%；截止2月23日，欧洲天然气库存量994.21太瓦时，环比减少11.63%。结论：Brent和WTI原油期货结算价环比上月均下降，全球原油现货价格环比上月均上涨。全球和OPEC原油产量环比上月减少。美国炼油厂原油产量、炼油厂可运营产能利用率月环比均下降；美国原油和石油产品库存月环比下降。美国原油的进口数量月环比下降，出口数量月环比上涨。天然气期货价格月环比下降。美国和欧洲天然气库存量月环比均减少。风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。未来3-6个月行业大事：无行业基本资料占比%股票家数651.41%行业市值(亿元)41097.914.86%流通市值(亿元)35594.765.29%行业平均市盈率11.17/行业指数走势图资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所分析师：曹奕丰021-25102904caoyf_yjs@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480519050005研究助理：莫文娟010-66555574mwj882004@163.com执业证书编号：S1480122080006-32.6%-23.6%-14.5%-5.4%3.6%12.7%3/66/59/412/43/4石油石化沪深300P2东兴证券行业报告石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源1.原油1.1价格Brent原油期货结算价环比上月下跌，WTI原油期货结算价环比上月下跌。截至2月23日，Brent原油期货结算价为81.62美元/桶，环比上月下跌了1.93元/桶，跌幅为2.31%；WTI原油期货结算价为76.49美元/桶，环比上月下跌了1.52元/桶，跌幅为1.95%。图1：Brent原油期货结算价81.62美元/桶，环比下跌2.31%图2：WTI原油期货结算价76.49美元/桶，环比下跌1.95%资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所WTI原油现货价格环比上月上涨，Brent原油现货价格环比上月上涨。截至2月23日，WTI原油现货价格为78.61美元/桶，环比上涨1.25美元/桶，涨幅为1.62%；Brent原油现货价格为83.67美元/桶，环比上涨1.71美元/桶，涨幅为2.09%。图3：WTI原油现货价格环比上涨1.62%图4：Brent原油现货价格环比上涨2.09%资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所OPEC原油现货价格环比上月上涨，中国原油现货月度均价（南海、胜利）环比上月上涨。2月，OPEC原油现货价格为81.02美元/桶，环比上涨1.70美元/桶，涨幅为2.14%。中国原油现货月度均价（南海）为76.64美元/桶，环比上涨了4.31美元/桶，涨幅为5.96%。中国原油现货月度均价（胜利）为82.79美元/桶，环比上升3.04美元/桶，涨幅为3.81%。东兴证券行业报告石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显P3敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源图5：OPEC原油现货价格环比上升2.14%图6：中国原油现货月度均价（南海、胜利）环比上涨资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所ESPO原油现货价格环比上月上涨。截至2月23日，ESPO原油现货价格为78.00美元/桶，环比上月上涨1.77元/桶，涨幅为2.32%。图7：ESPO原油现货价格78美元/桶，环比上涨2.32%资料来源：iFinD，东兴证券研究所1.2供需OPEC原油产量环比上月下降。1月，OPEC原油产量达26342千桶/天，环比上月下降358千桶/天，降幅为1.34%；同比下跌2456桶/天，跌幅为8.53%。全球原油产量与环比下降。与上月相比，1月全球原油产量减少了0.6百万桶/天，平均为101.8百万桶/天。P4东兴证券行业报告石油石化行业：全球原油减产，欧美天然气价跌去库存量明显敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源图8：1月OPEC原油产量环比下降1.34%图9：1月全球原油产量环比下降资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：OPEC，东兴证券研究所图10：美国炼油厂原油产量15.91百万桶/天，环比下降5.75%资料来源：iFinD，东兴证券研究所美国炼油厂原油产量环比下降，同比上升。1月，美国炼油厂原油产量为15.91百万桶/天，环比上月下降了0.97百万桶/天，降幅为5.75%，同比上涨0.47百万桶/天，涨幅为3.04%。山东地炼厂开工率环比下降，美国炼油厂可运营产能利用率环比下降。截至2月22日，山东地炼厂周平均开工率为54.79%，环比上月下降7.82个百分点，降幅为12.49%。截至2月16日，美国炼油厂可运营周平均