纺织服饰行业周报:纺服出口补库逐步验证,关注纺织制造板块业绩超预期.pdf
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证券研究报告行业周报纺服出口补库逐步验证,关注纺织制造板块业绩超预期——轻工纺服行业周报(20240311-0315)[Table_Rating]增持(维持)[Table_Summary]◼主要观点行情回顾:本周(2024.03.11-2024.03.15,下同),A股SW纺织服装行业指数上涨2.27%,轻工制造行业上涨4.57%,而沪深300上涨0.71%,上证指数上涨0.28%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第8位和第17位。1)纺织服装:纺织服装市场回暖复苏,2023年交易额两位数增长。纺织服装行业保持回升向好态势,2023交易额同比增长10.11%。围绕扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险等方面,纺织服装行业扎实推进产业高质量发展。2023年,我国万平米以上纺织服装专业市场860家,市场总成交额2.35万亿元,同比增长10.11%;中国纺联流通分会重点监测的44家市场(含专业市场群)总成交额为1.61万亿元,同比增长15.86%;专业市场成交总额基本恢复至疫情前水平。2023年,我国纺织服装专业市场数量860家,与2019年相比下降6.72%;市场成交额2.35万亿元,与2019年的相比增长0.86%。与疫情前相比,万平米以上纺织服装专业市场数量有所下滑,但市场成交额却基本持平,我国纺织服装专业市场已经进入了总量缩减、结构优化的新阶段。在区域结构方面,东部地区成交额占比8成以上。860家专业市场中,东部地区519家,成交额19830.88亿元,占总成交额的84.56%,同比增长9.28%;中部地区188家市场成交额为2468.66亿元,占总成交额的10.53%,同比增长14.25%;西部地区153家市场成交额为1150.29亿元,占总成交额的4.91%,同比增长16.28%。在品类结构方面,我国纺织服装专业市场的主营商品服装和原、面(辅)料的专业市场共608家,占市场总量的70.70%,成交额占总成交额的69.11%。健盛集团(603558.SH):净利润逆势增长,棉袜业务及国内市场表现亮眼。2023年公司实现营业收入22.81亿元,同比下降3.07%;实现归母净利润2.70亿元,同比增长3.34%。分季度看,23Q4公司营收和归母净利润分别同比增长16.11%和1118.05%,四季度净利润实现四位数高增,我们认为展现了公司强劲的市场竞争力和良好的业绩回升势头。核心业务稳健增长,内销市场再创新高。依托棉袜的刚需属性和公司长期积累的生产研发优势、稳定的供应链、优质的产品质量及客户群体,公司棉袜业务实现销售收入约16.55亿元,同比增长2.7%。在国内市场开拓方面,公司与李宁、蕉内、UBARS、FILA等国内优质品牌的合作取得了显著成效,销售收入同比增长52.43%。在海外市场方面,公司自有品牌JSC和与海外品牌中国区域的合作也呈现出稳健的发展态势。持续拓展优质客户,积极推进产能建设。凭借持续投入的研发能力、[Table_Industry]行业:纺织服饰日期:shzqdatemark[Table_Author]分析师:杜洋Tel:021-53686169E-mail:duyang@shzq.comSAC编号:S0870523090002[Table_QuotePic]最近一年行业指数与沪深300比较[Table_ReportInfo]相关报告:《开年纺服出口回稳向好,关注纺织制造景气回升》——2024年03月10日《关注新质生产力,赋能轻纺制造和消费》——2024年03月03日《23年我国纱线进口同增13.2%,央行大幅度降息利好家居行业发展》——2024年02月25日-20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%1%4%03/2305/2308/2310/2301/2403/24纺织服饰沪深3002024年03月17日行业周报产业链一体化布局和全球化产能布局,公司与优衣库、PUMA、迪卡侬、BOMBAS等优质客户的合作不断深化,客户订单保持稳健发展。在产能建设方面,公司积极推进了越南兴安染厂扩产改建、越南兴安基地3、4、5号厂房扩产改造以及越南海防基地5号厂房扩产等重点项目。我们预计随着公司在建产能的持续推进,未来产能利用率将进一步得到提升,生产制造能力逐步强化,推动业绩持续稳健增长。森马服饰(002563.SZ):发布业绩快报,2023年实现营业总收入136.61亿元,同比增长2.47%,归母净利润为11.21亿元,同比增长75.99%。2023年,公司继续推动组织变革、模式创新、流程再造,强化零售业务组织能力,全面推进新零售模式落地实施,实现线上与线下、直营与加盟业务的相互赋能。另外,运营质量和效率提升,销售毛利率同比提升,毛利额同比增加。2)轻工制造:地产利好政策提振市场预期,家居企业整家策略成效显现。各地购房政策松绑,促进地产市场活跃度提升,有望传导家居市场回暖。1)杭州全面取消二手房限购,助力提振市场预期。3月14日,杭州市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布《关于进一步优化房地产市场调控措施的通知》,明确在杭州市范围内购买二手住房,不再审核购房人资格。同时优化增值税征免年限,杭州市范围内个人出售住房的增值税征免年限统一调整为2年。中指研究院华东大区常务副总表示,本次楼市调控全面放开了二手房限购、降低了税费成本,是对二手房市场的精准调控,将进一步激活二手房市场,同时有助于畅通二手房置换链条,促使新房、二手房市场正常流转。2)上海、深圳等地陆续出台相关地产利好政策。2024年年初,上海发布了《关于优化本市住房限购政策的通知》,明确提出在上海市连续缴纳社会保险或个人所得税已满5年及以上的非本市户籍居民,可在外环以外区域(崇明区除外)限购1套住房。另外,2月7日,深圳市住房和建设局也发布了关于优化住房限购政策的通知,对于本地户籍的人口,取消了落户年限以及缴纳个人所得税、社会保险年限的要求;对于外来人口,购房时的社保缴纳门槛也从5年降至3年。我们认为,随着地产政策的不断松绑,有望拉动地产市场回暖,新房及二手房销售增长,传导家居、家装需求回升。志邦家居(603801.SH):业绩稳健增长,整家策略成效显现。3月11日,志邦家居发布业绩快报,2023年公司实现营业总收入61.16亿元,同比增长13.50%;归母净利润5.95亿元,同比增长10.78%,实现归母扣非净利润5.48亿元,同比增长10.06%。公司在整家战略驱动下,零售业务保持增长,大宗业务保持稳健有序的发展。另外,公司继续加大研发投入,推动降本增效措施落地,运营管理效率提升对净利润产生积极影响。居然之家(000785.SZ):打破传统商业模式,全国首家24小时门店落地。3月11日,居然之家北五环店发展规划暨销售分成招商项目启动会上,重磅发布了居然之家北五环店2024年整体布局及发展战略新蓝图。新规划的北五环店,将从以往单一品类专营店向全品类综合门店转变,坚决回归家居主业,全力打造“小而全”的专业家居卖场。未来,居然之家北五环店将面对家居建材品类全面招商,协同发展。在招商上,居然之家北五环店将在集团指导经营定位策略前提下,全面打造全屋定制、智能家居及电器、软体家居等品类区域,优化品类