31家上市银行2023年业绩综述：个贷风险略升，多家提高分红.pdf
本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告131家上市银行2023年业绩综述个贷风险略升，多家提高分红2024年04月15日➢31家已披露年报或快报银行业绩表现如何？1）营收负增长程度减缓，资产质量稳健。23年，31家上市行营收同比-1.0%，持平于前三季度，归母净利润增速下行至1.1%，减值准备少提仍是支撑归母净利润正增的主要因素。31家上市行加权后不良率1.27%，稳中有降，拨备覆盖率微降至240%。2）国股行表现有所差异。业绩上，6家国有行中4家营收正增，均实现利润正增。9家股份行中仅浙商银行营收正增，3家银行利润增速为负。资产结构上，国有行资产增速低于贷款增速，股份行资产增速高于贷款增速1.4pct，股份行整体贷款投放相对不强，扩表主要依靠非信贷资产。资产质量上，6家国有行均呈现稳健态势，而股份行中华夏、民生银行等资产质量继续承压。➢22家已披露年报银行业绩有何特征？1）其他非息收入是营收增长分化的重要原因。净利息收入和中收增长承压背景下，23年其他非息收入高增且占营收比重相对较高的银行，营收增长表现较好，如交行、中行、兴业、浙商、常熟银行等。2）银行间拨备反哺利润力度不同。部分银行不良净生成率有所上升，且其拨备水平相对同业不高，公司或从长期发展的角度考虑选择适度加大了计提力度，如中行、光大、兴业银行等。3）扩表速度分化，国有行存贷增速较高、市场份额提升。同口径对比下23年国有行贷款占比上升0.9pct、国有行存款占比上升0.6pct。4）资产端收益率降幅显著高于负债节约的成本。在这一背景下，资产端收益率相对坚挺，且负债端成本管控良好的银行有农行、中行、渝农商行等。5）资产质量的波动主要集中在零售非按揭业务。对公贷款不良率整体向下，信用卡、经营贷是个人贷款资产质量的主要拖累项。6）分红比例整体保持平稳，部分银行上调。招商、平安银行提高了分红比例，股息率较高的银行有交行、平安、兴业、渝农商行等。➢投资建议：利润或能保持稳健释放，部分银行股息回报提升23年上市行营收增长承压，资产质量整体稳定运行为利润释放提供重要支撑。展望来看，地方化债稳步推进、地产风险持续出清，银行不良生成速度有望较慢，或能继续降低减值计提的压力，支撑24年利润增速相对平稳。同时，多家银行提高分红比例后，高股息策略范围有望进一步扩大。➢风险提示：宏观经济波动超预期;地产行业改善不及预期;城投风险加速暴露。重点公司盈利预测、估值与评级代码简称股价(元)EPS（元）PB（倍）评级2023A2024E2025E2023A2024E2025E002142.SZ宁波银行21.323.874.264.690.80.70.6推荐601288.SH农业银行4.370.770.780.800.60.60.5推荐601077.SH渝农商行4.660.960.991.030.50.40.4推荐资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年4月15日收盘价）推荐维持评级[Table_Author]分析师余金鑫执业证书：S0100521120003邮箱：yujinxin@mszq.com研究助理王琮雯执业证书：S0100123120017邮箱：wangcongwen@mszq.com相关研究1.2024年3月社融数据点评：社融增速降至低位，信贷投放表现偏弱-2024/04/132.银行业专题报告：中小银行风险化解案例大全-2024/03/253.2024年2月社融数据点评：社融、信贷增速双回落，关注政策发力-2024/03/164.2024年2月LPR调降点评：5年期降幅超预期，提振市场信心-2024/02/215.央行0205降准点评：开年降准落地，呵护银行息差-2024/01/24行业动态报告/银行本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2目录131家已披露年报/快报银行整体业绩表现31.1营收负增长有所减缓.31.2资产质量稳健，拨备持续反哺利润31.3扩表保持较快速度.....4223家已披露年报银行业绩特征归纳..52.1其他非息收入是营收增长分化的重要原因52.2拨备反哺利润力度分化，可关注资产质量的动态变化...62.3国有行存贷规模扩张较好.....62.4净息差压力主要来自收益端.72.5资产质量的波动主要集中在零售非按揭业务..82.6分红比例平稳，部分银行有上调....93投资建议..114风险提示..12插图目录13表格目录13行业动态报告/银行本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3131家已披露年报/快报银行整体业绩表现截至2024年4月14日，已披露2023年年报或快报的上市银行共有31家，包括6家国有行、9家股份行、11家城商行（重庆、郑州、青岛、宁波、北京、杭州、长沙、齐鲁、厦门、兰州、上海银行）、5家农商行（渝农、常熟、无锡、江阴、瑞丰银行）。本章节关于上市行业绩的合并分析口径以此31家银行为准。1.1营收负增长有所减缓营收增速较前三季度变化不大，利润增速下行。23年，已披露数据上市银行营业收入YoY-1.0%，增速较23Q1-3微升；归母净利润YoY+1.1%，增速较23Q1-3下行0.9pct。国有行利润增长表现整体优于股份行。23年股份行营收、利润均负增长，国有行营业收入基本与22年持平，拨备反哺下利润实现2.1%的正增。具体到个股，6家国有行中有4家银行（中行、农行、交行、邮储）营收正增，6家均实现利润正增。9家股份行中仅浙商银行营收正增，3家银行利润增速为负。图1：31家上市银行营业收入同比增速（累计）图2：31家上市银行归母净利润同比增速（累计）资料来源：各公司公告，民生证券研究院注：A股上市国有行和股份行均有数据披露，故有合并口径的计算，城农商行年报披露暂时不全，故暂不合并口径计算，后同资料来源：各公司公告，民生证券研究院1.2资产质量稳健，拨备持续反哺利润不良率稳中有降，拨备覆盖率微降。23年末，已披露数据上市银行不良率延续向下趋势，加权不良率1.27%，较23Q3末下降1BP。在资产质量整体平稳背景下，银行适度加大拨备计提力度支撑利润表现，23年末拨备覆盖率240%，较23Q3末下降2.2pct。国有行整体资产质量平稳，股份行资产质量内部分化明显。23年末国有行不良率较23Q3末基本持平，拨备覆盖率下降3.0pct。个股层面，各家不良率波动较小，拨备覆盖率均维持在190%以上。23年末股份行不良率1.24%，较23Q3-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%20211Q221H223Q2220221Q231H233Q232023国有行股份行31家上市行-5%0%5%10%15%20211Q221H223Q2220221Q231H233Q232023国有行股份行31家上市行行业动态报告/银行本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4末下降3BP，拨备覆盖率持平在226%的水平。但个股层面，华夏、浦发、民生等银行的不良率依旧处于较高水平，也是这些银行不良资产持续出清推动股份行板块不良率向下。图3：31家上市银行不良率水平图4：31家上市银行拨备覆盖率水平
