基础化工行业研究周报：化工品涨价品种数量增多，推荐化工“硬资产”.pdf
行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1基础化工证券研究报告2024年05月16日投资评级行业评级中性(维持评级)上次评级中性作者唐婕分析师SAC执业证书编号：S1110519070001tjie@tfzq.com张峰分析师SAC执业证书编号：S1110518080008zhangfeng@tfzq.com郭建奇分析师SAC执业证书编号：S1110522110002guojianqi@tfzq.com邢颜凝分析师SAC执业证书编号：S1110523070006xingyanning@tfzq.com杨滨钰联系人yangbinyu@tfzq.com资料来源：聚源数据相关报告1《基础化工-行业研究周报:一季度化学原料和制品制造业利润同比下降3.5%，VA、纯碱价格上涨》2024-05-062《基础化工-行业研究周报:金融助力石化业绿色低碳转型，MMA、纯碱价格上涨》2024-04-293《基础化工-行业专题研究:“升级”是化工领域单位GDP能耗降低的主要推动力》2024-04-28行业走势图化工品涨价品种数量增多，推荐化工“硬资产”上周指24年4月29日-30日（下同），本周指24年5月6日-12日（下同）。本周重点新闻跟踪5月11日，国家发展改革委办公厅发布关于深入开展重点用能单位能效诊断的通知。《通知》明确到2024年底，各地区建立年综合能耗1万吨标准煤及以上重点用能单位节能管理档案，完成60%以上重点用能单位节能监察，摸清重点用能单位及其主要用能设备能效水平，滚动更新节能降碳改造和用能设备更新项目储备清单。本周重点产品价格跟踪点评本周WTI油价上涨0.2%，为78.26美元/桶。重点关注子行业：本周重质纯碱/醋酸/尿素/轻质纯碱/粘胶长丝/电石法PVC价格分别上涨6.8%/4.1%/3.7%/2.8%/1.1%/1%；TDI/DMF/氨纶/有机硅/纯MDI/乙二醇/粘胶短纤价格分别下跌4.7%/2.6%/1.7%/0.7%/0.5%/0.5%/0.4%；橡胶/乙烯法PVC/固体蛋氨酸/VA/液体蛋氨酸/钛白粉/烧碱/聚合MDI/VE价格维持不变。本周涨幅前五化工产品：天然气（Texas）（+18.9%）、天然气（HenryHub)（+16.1%）、CBOT小麦（+11.4%）、主焦煤（+10.7%）、草酸（+7.1%）。醋酸：周内醋酸市场华北地区某企业因装置故障降负生产一周，华中地区主流厂家突发故障短停，市场整体库存依旧偏低位运行。西北地区下游节前备货较少，节后存在补货操作，叠加价格相对低位，出货情况较好，市场供应面提振下价格领涨，其他地区厂家库存压力不大，价格跟涨。纯碱：本周国内纯碱价格区域性上探。江苏实联本周初开始检修，导致省内供应量缩减，无低价货源销售，高价成交。而节后多家企业恢复满产，国内整体供应量有增加，特别是青海地区。本周企业有待发订单，产销基本处于平衡状态，支撑纯碱市场价格坚挺。本周化工板块行情表现基础化工板块较上周上涨4.17%，沪深300指数较上周上涨1.72%。基础化工板块跑赢沪深300指数2.45个百分点，涨幅居于所有板块第6位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷化工及磷酸盐（+11.4%），涂料油漆油墨制造（+10.43%），无机盐（+9.42%），玻纤（+8.19%），钾肥（+6.32%）。重点关注子行业观点2024年Q1化工板块面临2000年以来仅有的多重低位的状态（价格、ROE、库存、PB），特别是行业PB在24年Q1已经跌至2000年以来的低位水平。从22年Q2国内化工在建增速见顶后，新增产能投放压力抑制了化工板块的盈利预期。我们从硬资产和景气两条主线推荐：①聚焦高质量发展得“硬资产”：重点推荐：万华化学、华鲁恒升、扬农化工②景气修复中找结构性机会：需求韧性强且有望逐步迎来景气修复的农化、轮胎板块；供给端有序扩张或供给受限的钛白粉、氟化工、磷化工、纯碱板块。重点推荐：扬农化工；建议关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、龙佰集团、三美股份、巨化股份、永和股份、云天化、远兴能源。③聚焦前沿材料领域投资机会，合成生物学和催化剂在化工领域应用有望迎来广阔发展空间。重点推荐：华恒生物、凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）。④电子产业周期复苏：重点推荐：万润股份；建议关注：华特气体、金宏气体、中船特气、广钢气体、瑞联新材、莱特光电、奥来德。风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%2023-052023-092024-01基础化工沪深300行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2内容目录1.重点新闻跟踪42.板块及个股行情..42.1.板块表现....42.2.个股行情....52.3.板块估值....63.重点化工产品价格、价差监测.....63.1.化纤.....103.2.农化.....113.3.聚氨酯及塑料.....123.4.纯碱、氯碱....133.5.橡胶.....143.6.钛白粉153.7.制冷剂153.8.有机硅及其他.....164.重点个股跟踪....165.投资观点及建议18图表目录图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类）.....4图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类）...5图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新）.....6图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法）....6图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨）10图6：粘胶长丝价格（元/吨）.10图7：氨纶40D价格及价差（元/吨）.....10图8：华东PTA价格（元/吨）10图9：华东涤纶短丝价格（元/吨）....10图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨）....10图11：华东腈纶短纤价格（元/吨）..11图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨）..11图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨）..11图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨）...11图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨）.11图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨）.....12图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨）....12图18：国内菊酯价格（万元/吨）12图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨）..12图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨）.12行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3图21：国内代森锰锌价格（万元/吨）...12图22：华东MDI价格（元/吨）...13图23：华东TDI价格（元/吨）.....13图24：华东PTMEG价格（元/吨）....13图25：PO价格及价差（元/吨）..13图26：余姚市场PP价格（元/吨）....13图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨）.....13图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨）.14图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨）.14图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨）....14图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨）....14图32：国内天然橡胶价格（元/吨）..14
