氢能月报：华能蒙东发布风电制氢项目招标公告，绿氢项目审批趋严.pdf

1行业研究行业定期研究证券研究报告TableFirst|TableSummary氢能月报华能蒙东发布风电制氢项目招标公告，绿氢项目审批趋严投资要点：行情回顾：上月，氢能指数（iFinD）上涨2.83%，跑赢沪深300指数4.96pct，板块整体表现强于大盘，行业估值有所上升。绿氢项目：11月跟踪到2个电解槽招投标项目，包括华电潍坊氢储能示范项目电解设备采购的公开招标和中电建赤峰风光制氢示范项目，招标内容主要包括电解制氢系统的设计以及设备购买和安装。项目进展方面，11月跟踪到国内7个项目进展，涉及签约、开工、投运等环节。11月8日，华能蒙东发布一期50万千瓦风电制氢示范项目招标公告，用于规划一期100万千瓦风电制氢一体化项目的筹备建设。此外，湖北和内蒙古两省相继出台绿氢项目文件，分别取消了未满足条件的绿氢项目的竞配资格并废止了部分风光制氢项目，主要系为了腾出发展空间给其他具备建设条件的拟申报项目，禁止已废止的市场化并网新能源项目圈占土地等资源。由此可见，接下来绿氢项目审批更加严格，整个行业将朝着更加合理有序的方向发展。燃料电池：11月，燃料电池车销量为1000辆，同比+123.90%、环比+100.00%；产量为1000辆，同比+76.30%、环比+150.00%。11月产销率为100%，较上月有所下降。10月氢燃料电池汽车上险量376辆，其中商用车上险量360辆。10月氢燃料电池汽车新增装机38.87MW，环比略有增长。行业动态：11月27日，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）发布2023年第13号公告，批准发布《液压缸试验方法》等468项推荐性国家标准。其中，关于氢能及燃料电池的国家标准有4项，1项为修订标准，3项为新制定标准。投资建议：制氢：当前国内电力运营商和化工集团大力布局绿电制氢，电解槽是绿氢项目核心设备。目前国内多个项目陆续备案投运，我们认为今明两年规划项目有望加快建设，电解槽招投标放量后电解槽企业订单有望加速落地。同时欧洲、中东等海外地区亦在规划大规模绿氢项目，关注电解槽出海机会。产品和渠道优势兼备的厂商有望脱颖而出，建议关注华光环能、青达环保、华电重工、双良节能、科威尔。储运：氢储运作为氢能产业的重要环节，是氢能实现大规模商业化应用的关键因素，其核心技术、关键设备与材料环节有望受益。建议关注压缩机环节开山股份、冰轮环境，储氢瓶环节京城股份、兰石重装，氢液化环节中泰股份、蜀道装备，管道环节久立特材，阀门环节江苏神通，固态储氢环节圣元环保、复洁环保。燃料电池：当前燃料电池车仍高度依赖补贴，商用车有望率先实现需求突破，建议关注亿华通、雄韬股份。风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。低碳研究2023年12月17日Table_First|Table_Rating强于大市(维持评级)Table_First|Table_MarketInfo行业相对大盘走势Table_First|Table_Chart团队成员分析师汪磊执业证书编号：S0210523030001邮箱：wl30040@hfzq.com.cnTableFirst|TableRelateReport相关报告1《中国能建启动制氢设备集采招标，电解槽企业订单落地加速》2023.11.192《陕西首个绿氢制绿氢项目签约，推动氢能全产业链加速发展》2023.10.163《新疆库车项目建成投产，有望带动绿氢项目加快落地》2023.09.17诚信专业发现价值请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究|低碳研究正文目录1行情回顾.32行业数据跟踪42.1绿氢项目跟踪.....42.2燃料电池跟踪.....53行业动态.74投资组合及建议..85风险提示.9图表目录图表1：氢能指数（iFinD）行情走势3图表2：氢能板块月涨幅前五个股.....3图表3：氢能板块月跌幅前五个股.....3图表4：20年以来氢能指数（iFinD）PE(TTM)走势4图表5：20年以来氢能指数（iFinD）PB(LF)走势...4图表6：11月绿氢招投标项目进展....4图表7：11月绿氢项目进展...5图表8：中国燃料电池车产销量情况（单位：辆）...6图表9：燃料电池商用车销量情况（单位：辆）6图表10：燃料电池（国内制造）乘用车销量情况（单位：辆）6图表11：燃料电池车当年累计上险量情况（单位：辆）7图表12：10月不同车型燃料电池车新增上险量环比情况（单位：辆）7图表13：10月不同车型燃料电池车新增装机量环比情况（单位：MW）...7图表14：10月不同功率燃料电池车新增装机量环比情况（单位：MW）...7丨公司名称诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究|低碳研究1行情回顾上月，氢能指数（iFinD）上涨2.83%，跑赢沪深300指数4.96pct，板块整体表现强于大盘。图表1：氢能指数（iFinD）行情走势数据来源：iFinD，华福证券研究所氢能板块个股表现：上月涨幅前五的个股为贝斯特、京城股份、中国汽研、中原内配、亿华通-U，跌幅前五的个股为隆基绿能、滨化股份、三环集团、科力远、鸿达兴业。行业估值上升。截至2023年11月30日，氢能指数（iFinD）PE（TTM）为15.22倍（上月末为15.19倍），PB（LF）为1.54倍（上月末为1.54倍）。-40%-20%0%20%40%60%80%100%202120222023氢能指数（iFinD）沪深300图表2：氢能板块月涨幅前五个股图表3：氢能板块月跌幅前五个股数据来源：iFinD，华福证券研究所数据来源：iFinD，华福证券研究所0%10%20%30%40%贝斯特京城股份中国汽研中原内配亿华通-U-50%-40%-30%-20%-10%0%隆基绿能滨化股份三环集团科力远鸿达兴业丨公司名称诚信专业发现价值4请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究|低碳研究2行业数据跟踪2.1绿氢项目跟踪多个厂商加码布局，一体化项目加速落地。11月跟踪到2个电解槽招投标项目，包括华电潍坊氢储能示范项目电解设备采购的公开招标和中电建赤峰风光制氢示范项目，招标内容主要包括电解制氢系统的设计以及设备购买和安装。项目进展方面，11月跟踪到国内7个项目进展，涉及签约、开工、投运等环节。11月，多个厂商加快绿氢项目布局，如亿利350万千瓦立体风光氢治沙制取航空燃料一体化示范项目，总投资254.33亿元，包括建设风电光伏350万千瓦、525MW/1050MWh电化学储能、39万标方/小时电解水制氢装置、一体化智慧调控系统以及配套基础设施；明阳多伦工业园区风电制氢一体化示范项目，总投资8亿元，其中包括电解水制氢装置、罐区及加氢站、制冷站、新鲜水消防水及化学水装置。图表6：11月绿氢招投标项目进展项目名称业主要点制氢规模（Nm3/h)类型地区山东华电潍坊氢储能示范项目华电潍坊发电有限公司规划建设5套1000m3/h电解水制氢设备，以及配套储氢、氢气充装设备，包括但不限于电解槽1000碱性内蒙古中电建赤峰风光制氢一体化示范项目赤峰新辰新能源有限公司规划安